剩余索取权与人力资本所有者的激励约束问题((2)
2014-09-28 01:09
导读：三、 物质资本所有者与人力资本所有者分享剩余索取权 现在至少考虑商品价格风险和人力资本选择风险等风险因素，由于增加了风险性，使得物质资本（
三、 物质资本所有者与人力资本所有者分享剩余索取权
现在至少考虑商品价格风险和人力资本选择风险等风险因素，由于增加了风险性，使得物质资本（主要指股权/风险物质资本，即股权/风险资本，下同）的作用突显出来。由于劳动力所有者的生存刚性消费，无论他们对于风险态度如何，必须对他们的基本生活保险。人力资本所有者也只能负盈不能负亏，即可以获得正的剩余收益，但不能对负的剩余收益进行负责，而且也必须对其基本生活进行保险。毫无疑问，物质资本所有者就充当了风险抵押保险的角色，进一步来说，对于物质资本的收益不能采取获得固定收益数量的方式，必须采取按比例的收益分配方式，而且由于物质资本的风险抵押保险作用，物质资本所有者获得的收益比例还必须升高，即必须包含风险收益。对于人力资本所有者来说，由于人力资本的获得也具有风险性，因而也必须获得投资成本与风险补偿，否则，就会减弱进行人力资本投资的积极性。因此，劳动力所有者的收益分配比例就会下降，这是进行社会发展的必然的代价，否则，社会就会缺乏前进发展的激励动力。
由于物质资本所有者获得的收益比例升高，并且采取与人力资本所有者共同分享剩余索取权的方式进行企业收益分配，表面看来一定会降低人力资本所有者的努力的积极性，其实不然，原因有两个：一是分享企业剩余收益方式并不一定使得物质资本所有者的实际收益大于无风险时的固定收益；二是如果考虑长期动态作用，人力资本所有者前期获得的收益就是下期进行投资的物质资本，这就对于人力资本所有者存在着资本增殖的激励作用。关于资本增殖的激励作用，下面假定人力资本所有者是风险中性并利用两期动态来进行详细说明。
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假设当期人力资本所有者获得RH=tH（F-RL），全部用于下期投资，则下期期望增殖收益应为△R′H=tH（F′-RL）-RH，其中F′为下期总收益，从而，人力资本所有者会采取dUH（RH-△R′H，H）/dH=0，即dUH/dH＜0的策略，而使得下期资本增殖收益与当期收益总和的个人期望效用最大化。这一点至关重要，不但充分保护了物质资本的产权，而且还进一步激励了人力资本所有者更加努力的积极性。必须明白：今天的人力资本所有者就可能是明天的物质资本所有者，对物质资本进行产权保护，也就是对人力资本的产权保护。贬低物质资本所有者就是贬低人力资本所有者，要尊重人力资本所有者就必须要尊重物质资本所有者。当然，靠巧取豪夺的来得物质资本的物质资本所有者是应该受到法律惩罚制裁的。
四、 宏观市场博弈力量的激励约束机制
进一步放宽条件，考虑社会经济系统的历史传承发展，假定物质资本所有者还具有一定的人力资本和标准的劳动力，人力资本所有者还具有一定的物质资本和标准的劳动力，劳动力所有者只具有少量的物质资本与人力资本是比较科学合理的。显然，由于物质资本所有者和人力资本所有者一般都不具有体面生活的压力，而且他们各自单干（或单独聘任劳动力所有者）的生产收益都较大，因此，他们的博弈力量也较大，而劳动力所有者由于面临生存压力，而且单干收益较低，自然博弈力量较弱。可以考虑博弈公平的收益分配方式进行相对公平的收益分配。博弈公平的收益分配方式是指合作双方各自的单干收益就是各自的博弈力量，双方按照博弈力量的比例相对公平地进行分配合作收益。
由于博弈力量的强弱不同，可能会扩大收益分配的差距，不过，这可能是最为合理有效的代价最小的收益分配模式，否则，整个社会经济的运行成本就会人为地增大。当然，劳动力所有者必须生存下去的，他们可能会组织起来形成“平民集团”来和由物质资本所有者与人力资本所有者形成的“权贵集团”进行抗衡，实施整体力量的博弈来迫使“权贵集团”做出让步：通过国家政府的收益再分配制度补贴劳动力所有者（政治文明），或者通过科技创新与管理创新提高企业生产得总收益（科技文明），或者通过减少剩余收益比例来增加劳动力所有者的固定收益（生态文明）等手段，最终使得劳动力所有者也能过上体面的生活。
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五、 结论
本文首先指出了人力资本所有者的激励约束问题并不是要达到帕累托最优，消除原罪损失的问题，而是指在存在原罪损失的情况下，使得物质资本所有者、人力资本所有者和劳动力所有者三方个人期望效用总和达到福利最优的问题。人力资本所有者无论在什么收益分配制度下，都一定要比他自己选择做劳动力所有者所能获得的个人期望效用值要大。让人力资本所有者获得剩余索取权并不是对人力资本所有者的优待，而只是一种激励约束方法。其次，分析了对人力资本所有者激励约束可能存在的声誉效应与棘轮效应。从人力资本所有者的声誉效应与棘轮效应来看，来自物质资本所有者和劳动力所有者的外来激励或压力各有利弊，声誉效应与棘轮效应的作用一般会比较弱，特别地，如果对于物质资本所有者和劳动力所有者永远固定收益数量或收益比例，就可能不会出现声誉效应与棘轮效应。
最后，本文认为由于人力资本所有者只能负盈不能负亏，还必须由物质资本所有者对其基本生活进行保险。物质资本所有者的收益不能采取获得固定收益数量的方式，必须采取按比例的收益分配方式，而且由于物质资本的风险抵押保险作用，物质资本所有者获得的收益比例还必须包含风险收益。由于物质资本所有者获得的收益比例升高并且采取与人力资本所有者共同分享剩余索取权的方式进行企业收益分配并不一定会降低人力资本所有者的努力的积极性。由于物质资本所有者与人力资本所有者的博弈力量都比较大，由于博弈力量的强弱不同，博弈公平的收益分配方式可能会进一步扩大收益分配的差距。然而，劳动力所有者为了生存可能会组织起来形成“平民集团”来和由物质资本所有者与人力资本所有者形成的“权贵集团”进行集体博弈抗衡，迫使“权贵集团”做出让步，最终使得劳动力所有者也能过上体面的生活。
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