核心能力、财务核心能力与企业价值创造务管(2)

事实上，公司财务理论的演进是符合上述命题的。从财务理论的发展来看，1958年米勒和莫迪格利茨教授关于资本结构无关论的发表成为现代财务管理学诞生的标志。之所以将其上升到如此高度，一个极其重要的原因便是这一理论严格界定了企业价值的概念。米勒和莫迪格利茨教授在他们的论文中严格地界定了企业价值的概念；严谨地定义了企业价值与企业风险、资本成本之间的关系；以模型的方式明确了企业价值与投资、筹资决策之间的相关性。随着财务理论的自身发展，在包括企业战略和核心能力问题研究的深入在内的诸多因素的推动下，价值范畴成为社会经济中最重要的财务尺度，企业价值已经成为人们谈论财务问题的一个基本的概念支持，一个不容忽视的出发点和着眼点（徐春立，2002）。价值正逐步替代资本成为财务学的核心范畴（罗福凯，2003）。正是在这样的背景下，企业价值最大化这一财务目标函数得到财务学界的普遍认同与运用，企业价值最大化成为企业财务管理合乎逻辑的目标。将企业价值最大化作为财务管理目标是20世纪末财务管理学所发生的一个重大转变。它一方面打破了数十年来股东财富最大化目标一统天下的局面，很好地弥补了股东财富最大化作为财务目标的诸多缺陷，扩大了考虑问题的范围，注重企业发展中其他利益人的价值，尤其是客户价值的体现。事实上正如前文所述，基于核心能力和持续竞争优势考虑的企业应该树立为客户创造价值的理念，通