企业金融工程与财务管理创新(1)务管理毕业论(2)
2014-01-09 01:01
导读：３．复合：合成与分解。对一些常见金融创新产品的分析表明，它们的现金流可以由一系列金融工具的现金流叠加合成。这促使企业金融工程利用合成方法
３．复合：合成与分解。对一些常见金融创新产品的分析表明，它们的现金流可以由一系列金融工具的现金流叠加合成。这促使企业金融工程利用合成方法开发了许多产品。有时不必开发出真正的金融工具，而只是模拟其现金流，也可以达到企业的目的。复合期权和复合期货（包括互换），都是合成的产物，在金融工具中添加期权性质的条款，也是相当流行的合成策略。相对来说，分解的应用较少，最成功的当属著名的“剥离”技术。例如：公司债券的本息分离。
可以说复合是企业金融工程的一般方法论，实际上可以不仅仅限于对现金流的复合，可以在投资、融资、风险管理、企业重组和激励工程等活动中，将多个基本金融特征合成为一个新的金融特征或将一个金融特征分解成多个不同金融特征，进行财务管理创新。
三、企业金融工程在财务管理创新中的运用
（一）融资活动
１．融资品种。普通股作为权益型融资的基本工具，具有三大标志性质：股本非返还性，报酬的剩余性和不固定性，投票性。权益型融资可以针对它们进行创新，吸引投资者并提高企业价值。企业也可以对债券的契约条款进行创新，包括：票面币种、借款方式、利息计算方式、付息时间和方式、债券偿还方式等。如：对利息计算方式创新，可采取利息浮动化、利息累进化、除息化及利息本金异币化等方式，一般都是出于风险规避和合理避税的目的。另外，对垃圾债券和资产抵押支撑债券等也可考虑。
融资品种的财务创新有助于企业资本结构最优化问题的解决。企业在选择初始资本结构融资后，往往需要通过金融工程运作来调整资本结构。因此，企业可以通过构造认股权证及可转换、可回售和可赎回特性的有价证券融资组合，来获得动态调整资本结构的灵活性。企业也可以通过直接的债权／股权交换来达到调整资本结构的目的。可转换公司债券就是这方面典型的代表。
中国大学排名 ２．融资手段。在美国已经出现了企业在网上发行企业债券或股票的情况，这无疑会减少企业的发行成本并缩短筹资时间，除此之外，在美国的一些大型能源企业中，为了节省发行成本，它们绕开金融中介，直接向能源用户发行销售债券，由于债券的违约性很小使得利率可以定得较低，这种融资方法又节省了利息成本。
共2页: 1 [2] 下一页 论文出处(作者):
论单位成本弹性预算制度建设
虚拟企业财务问题探讨
