论我国企业资产重组中融资方式的选择(1)务管(2)
2014-10-17 01:10
导读：虽然分拆上市具有诸多的优势，但这种融资方式的使用也受到一定条件的限制。所以在选择时要考虑以下几点：一是要明确分拆的目的，不可认为分拆上市
虽然分拆上市具有诸多的优势，但这种融资方式的使用也受到一定条件的限制。所以在选择时要考虑以下几点：一是要明确分拆的目的，不可认为分拆上市为“圈钱”的工具。二是分拆上市几乎不可避免的会造成一定程度的股权稀释，要重视因股权稀释带来的外来威胁。三是确保在可预见的一段时期内分拆业务的市盈率高于母公司。四是确保母公司与子公司现金流量的平衡。
(三)托管融资
企业托管，在我国还处于发展阶段，但从它已在一些国家付诸实践并取得了一些成效和经验的事实来看，这种非主流的资本运作模式已逐渐被大家所认同。尤其值得关注的是：它同我国现阶段的国情颇为相融，与收购和兼并方式相比较，托管回避了企业体制可能改变这一敏感问题，为企业改革实实在在地开辟出了一条崭新的途径。大量的实践充分表明，无论是对有较强经济实力想要实现低成本扩张的企业而言，还是对以搞活国有企业为最终目的的政府来讲，托管都不失为一种既积极又稳妥的方式。
三、融资方式选择的基本原则
（一）尽量降低融资成本
融资意味着需要付出成本。融资成本是指企业为了取得并使用资金而付出的代价。对于融资成本的计算使用较多的是相对数。即资金成本率，它表明使用不同的融资方式筹集相同数量的资金所需付出的不同代价。
（二）确定最佳的融资期限
企业融资方式按照期限来划分，可分为短期和长期融资。如何在两者之间选择，主要取决于融资的用途和融资人的风险性偏好。
从资金用途上来看，如果融资时用于企业流动资产，则根据流动资产具有周期快，易于变现，经营中所需补充数额较小及占用时间短等特点，应选择各种短期融资方式，如商业信用、短期贷款等；如果融资时用于长期投资或购置固定资产，则根据这类用途要求的资金数额大，占用时间长的特点，要选择中长期融资方式，如长期贷款、企业内部积累、租赁融资、发行债券、股票等。
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