企业年金基金财务风险的度量与监管(1)务管理(2)
2015-04-25 01:10
导读：二．年金基金财务风险的度量指标。 受益确定型年金基金的资产管理要考虑负债变化引起的基金化不足风险。其衡量指标主要有两种。一是用基金化比率
二．年金基金财务风险的度量指标。
受益确定型年金基金的资产管理要考虑负债变化引起的基金化不足风险。其衡量指标主要有两种。一是用基金化比率来表示，计算方法是：
t时点的基金化比率（Funding ratio）= 年金基金在t时点的资产价值（A）/年金负债现值（L）
其中，年金负债现值（L）是考虑未来经济和工资增长情况、职工寿命、年金计划规定的退休金给付水平等因素，在一定精算假设的基础上，计算出年金计划未来的偿债支出流，并根据设定的贴现率水平，折算成t时的现值。
另一个指标是盈余值(Surplus)，计算方法是：
年金基金在t时点的盈余值＝年金基金资产价值（A）— 年金负债现值(L)。
例如：美国通用汽车(GM)公司受益确定型年金计划（DB）的运行状况如下表：
年 份 年金基金资产的
市场价值(A)
(单位：10亿美元) 精算负债现值(L)
(单位：10亿美元) 基金化比率
(Funding ratio) 盈余(Surplus)
(单位：10亿美元)
1993 46.950 63.025 0.74 -16.075
1994 50.408 57.574 0.88 -7.166
1995 67.436 67.860 0.99 -0.424
1996 71.295 70.278 1.01 1.017
1997 71.295 72.501 0.98 -1.206
1998 72.280 73.570 0.98 -1.290
1999 75.007 76.963 0.97 -1.956
2000 80.462 73.269 1.10 7.193
2001 77.866 76.131 1.02 1.735
2002 67.322 76.383 0.88 -9.061
2003 60.860 79.617 0.76 -18.757
2004 86.169 87.285 0.99 -1.116
来源：“Modernizing the Defined-Benefit Pension System”, By Mulvey etc. Journal of Portfolio Management ,winter 2005共2页: 1 [2] 下一页 论文出处(作者):
论全面预算的刚性与柔性
贷款项目的利率风险估计
