企业融资的市场时机选择理论述评(1)务管理毕(2)
2015-04-28 01:18
导读：(二)对企业股权融资后长期绩效的实证分析发现，最佳融资时机在平均意义上是成功的。相关研究表明，公司往往能把握住市场时机，在权益成本较低时发
(二)对企业股权融资后长期绩效的实证分析发现，最佳融资时机在平均意义上是成功的。相关研究表明，公司往往能把握住市场时机，在权益成本较低时发行新股，而在权益成本较高时回购股票。Loughran和Ritter(1995)以及Spiss和Af-fleck—Graves(1995)提出了股权再融资(Sec—ondary Equity offering，SEO)的长期业绩之迷，Loughran和Ritter(1995)研究了上市公司股权再融资的长期回报率业绩，他们发现公司在进行股权再融资后，持有5年的回报率为33．4％，远低于同期没有进行股权再融资公司的92．8％。这一结论被Spiss和Affleck—Graves(1995)的研究进一步证实，他们发现股权再融资的公司持有3年和5年的回报率中位数分别为7．27％和10％．而同期按照没有进行股权再融资的规模对照组公司的回报率中位数分别为32．45％和42．34％。
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融资融券业务风险与控制研究
解决我国中小企业融资问题的对策建议
