对公司财务治理结构题目的思考务管理毕业论(2)
2016-10-02 01:28
导读：（二）资本结构是财务治理结构的基础 资本结构是指权益资本与债务资本的比例关系，只有选择公道的资本结构，才能协调好利益相关者在财务体制中的
（二）资本结构是财务治理结构的基础
资本结构是指权益资本与债务资本的比例关系，只有选择公道的资本结构，才能协调好利益相关者在财务体制中的地位和作用，建立有效的财务治理结构。可以说资本结构的选择在很大程度上决定着企业财务治理效率的高低，股东和债权人如何在企业治理中发挥作用，是资本结构在企业财务治理中作用的关键。因此说，资本结构对财务治理结构的形成有着重要的影响，是财务治理结构的基础。
（三）分层财务决策机制的建立是公司财务治理结构的重要
股东大会、董事会和经理层之间的关系构成了公司治理结构的主要关系，他们之间各司其职，相互制衡。公司财务治理结构的主要内容就是依靠公司治理结构建立所有者、经营者、财务经理职员分工协作的分层财务决策机制。具体内容如下表：
财务决策层次 财务治理主体 财务决策内容
所有者财务 所有者，股东（大）会
经营者财务 董事长，总经理
财务经理财务 财务经理，财务职员 ①决定经营方针与投资计划②选举董事③批准财务预决算④决议公司清算、分立、合并
①具体财务战略②公道的组织③有效的控制批准预算④动态协调⑤聘任或解聘财务经理
①拟定各种计划②具体日常财务决策③财务与报告④实施财务猜测
此外，还需专设监事会，对董事会、总经理、财务经理的活动进行监视。监视权不只是配给监事会，另外还包括委托关系链中上层对下层的监视权，这些监视权的分布是：股东会对董事会的监视权，董事会对财务经理的监视权等，即对某一财务决策层职员来说，既要接受上一层级的监视，又要接受监事会的专门监视。 （四）激励约束机制建设是财务治理结构实现的重要条件
（科教论文网 Lw.nsEAc.com编辑整理） 企业以为：企业是一组契约的结合体。由于股东、董事、经理各方各自拥有不同的信息，从而导致了他们各自之间存在着信息非对称性和利益不一致性，于是就产生了经理职员运用其信息上风进行“偷懒”和谋取私利的“机会主义”行为，出现“欺诈”和“偷窃”现象。因此，经董事会与经理职员之间所签定的合约必然是一份不完全合约，不完全合约必然会企业各种资源配置的效率。为了进步资源配置效率，降低交易用度，企业内部必须建立起激励与约束相匹配的机制，这是公司治理结构的一个重要内容。
首先，建立相应的财务激励机制，促进经理职员的经营决策与公司长期利益相一致。按照现代委托—代理理论研究的结果，通过实行对“剩余索取权”的公道分配可以建立相应的财务激励机制，具体实施措施如经理职员持有大量公司股票，对经理职员实施股票期权等长期激励方式，从而激励经理职员不断努力进步企业的市场价值，企业市场价值越大，其自身价值也就越大。当然，激励机制离不开一个完善有效的财务资本市场，而其作用的发挥则有赖于财务治理结构乃至公司治理结构的完善。
其次，建立相应的财务约束机制可以减少经理职员的“偷懒”和“机会主义”行为。财务经理职员的制度约束主要包括：①建立一个有效的市场机制：包括透明公然的经理人市场，信息表露透明真实的资本市场，有约束力惩罚措施的接管市场，公平竞争的产品市场等，用以加强对财务经理职员的约束，控制“内部人控制”和防止经理层财务行为的短期化等。②通过监事会加强内部审计，切实加强企业的财务监视。③培养财务经理职员的责任观，强化对财务经理职员的职业道德。
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