浅谈国际贸易结算货币选择理民币跨境结算的启(3)
2013-07-03 01:06
导读：马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚以及阿根廷的央行及货币当局签署了总计6500亿人民币的双边本币互换协议，但如何确保人民币从各国央行和货币当局流
马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚以及阿根廷的央行及货币当局签署了总计6500亿人民币的双边本币互换协议，但如何确保人民币从各国央行和货币当局流到当地企业手中仍是需要进一步解决的问题。市场对人民币贸易融资有较大的潜在需求，需要逐步推进。人民币输出渠道不畅也影响了人民币离岸市场的建立。数据显示，香港目前人民币存款仅为559亿元左右，限制了香港作为人民币离岸市场的发展，也无法更好地为人民币跨境结算提供资金保障。二是人民币资本项目不可自由兑换。人民币只是在贸易项下可兑换，在资本项下不可兑换，兑换自由度受到限制。境外机构和个人投资者手中的人民币保值增值的运作途径相对也较少，限制了资金的流动性。境外企业拿到的人民币，除了用以支付中国货款外，要用作他途就有不便。因此，人民币要想能够在国际贸易结算货币中占有一席之地，取决于它能否具有作为国际结算货币所应具备的两大功能，一是能否解决结算过程中，人民币头寸盈余状态下境外投资者的保值”需求；二是能否有效引导和控制人民币头寸盈余状态下的‘增值”需求。
日本的经验表明，发达的离岸金融市场可以促进日元贸易结算。离岸金融市场，尤其是短期外汇市场，为进出口企业提供了贸易融资的场所。日本在推进日元结算时，积极推动日元结算贸易融资和日元结算贸易贷款，发挥政府对贸易融资信用风险的防范机制。2005年，日本大藏省与亚洲开发银行合作设立中小企业出口债券担保基金，通过对当地进口企业提供日元贸易信贷，促进当地货币与日元兑换，保证当地的中小企业出口以日元结算。日本的这些经验对我们推进人民币跨境结算很有借鉴意义。
要促进人民币跨境结算发展，必须加快我国金融市场的发展。为了推动人民贸易结算，我国应该在防范风险的前提下，逐步开放资本项目。同时，加快建设离岸金融市场。通过允许海外金融机构发行熊猫债券，增加人民币资金的使用，提高人民币的国际影响力。要大力发展我国的国债市场和外汇交易市场，国债市场和外汇交易市场这二者是相互连接的。只有发展国债市场，才能找到我国金融市场的基准利率，有了这个市场的基准利率才能发展外汇交易市场。国内金融市场的发展，是决定国际贸易结算中使用人民币结算的根本性因素，只有能够为贸易伙伴提供足够回避汇率风险的金融工具，为境外人民币提供保值增值的T具，贸易伙伴才能愿意用人民币来结算。日本在推行日元结算初期，亚洲当地的进出口企业和日本企业的海外子公司，都希望市场上有更多的金融产品或者结算方式，从而方便其规避汇率风险，扩大日元计值的贸易融资。日本金融机构开发了很多新型金融产品，帮助日本母公司集中管理外汇风险，降低资金交易成本。
