电子商务的经济分析(2)
2014-09-23 01:43
导读：我们今天用超边际分析电子网络时也应看到很多现在亏本的行业或很多人们今天无法预见的行业在电子网络扩大，通讯本钱大降后有可能变成赢利性行业。
我们今天用超边际分析电子网络时也应看到很多现在亏本的行业或很多人们今天无法预见的行业在电子网络扩大，通讯本钱大降后有可能变成赢利性行业。很多这类行业的出现会使分工网络大大扩张，生产明显的网络效应。
下面的电子商务现象就是以此网络效果为基础。这种现象是：很多与电子商务有关的公司市赢率(P/E ratio) 大大超过任何传统财务中的边际分析预见的水平。按传统理论，假如反映股价和利润比的这一市赢率高于 10， 此公司一定要破产了。但是很多与电子商务有关的公司市赢率往往高达700，800，甚至还有上了1000的。不少人指出这是以对网络效果的公道预期为基础。此话只对了一半。不错，假如很多无法预见的行业会因电子网络和分工网络的扩张而出现和赚钱，因此对这种无法预见的事的公道预期就应该对与电子商务有关的股价作出较高估价，至少高于边际分析指示的目前公道的估价。
但是这种解释没有看到，尽大多数与商务有关的公司的利润都是在不断下降(或亏损上升)。理性预期总不能与现实趋势相反吧。电子商务公司的利润下降不但是由于用度上升引起，且由于越来越多的电子商务服务趋向于免费提供。比如几年内私人电脑上网在发达国家就会完全免费。由于越来越多的服务无法收费，电子商务公司的亏损只增不减。是在这种趋势下，为什么电子商务公司的股价和市赢率仍居高不下。
最近杨小凯与李克用超边际和杨小凯与黄有光的间接定价找出了这个题目的答案。
很 多电 子商务公司固然创造了正的效果，但却无法用直接收费的办法将这网络效果转化为公司的收进。因此很多电子商务公司就来用打包订价的，通过公司购并 将电子商务服务与有形财产捆在一起买卖，使网络效果可以转化为有形收进。我们以下例来说明这个间接定价理论。
（科教论文网 lw.nseaC.Com编辑发布） 假如福特公司卖有形的汽车，售卖汽 车的服务可以通过电子网络进行，顾客可以在网上 用鼠标这里点一点那里按一按，用很少交易本钱买一辆汽车。但这种服务却不易收费。假如有一家电子商务公司解决了这些服务的技术题目，并创办了一个与汽车有关的网页，吸引了足够高的点击次数。这时福特公司就可以将这家电子商务公司买下，然后向顾客提供免费的电子商务买车服务。只要这种服务省下足够多的顾客的交易费，则公司可以将购买和经营这一电子服务的本钱记进汽车价格。假如汽车增加的一点点价格大大低于每个顾客用电子服务省下的交易用度，则福特公司就会比其它不提供免费电子服务的汽车公司更有市场竞争力。在市场竞争的压力下，所有汽车公司都会***提供免费电子购车服务。
因此电子商务创业者，可以用卖掉公司的办法，最后将它亏的钱都赚回来。只要它创造的网络效果足够大，则市赢率就会足够高，使得卖公司的收进足以抵销多年的亏损。而实际上很多电子商务公司都是如此生存的。最有名的要算 ‘美国在线‘与华 纳公司的合并案。一 般电子商务 公司的员工工资并不高，相当报酬来自公司配股，这部分收进往往以预期公司可 以卖个好价 为基 础， 由于公司本身可能一直会亏损，本身不可能赚钱。
这个故事中有三个要点。第一，这种网络决策是非人格网络决策而不是对策型网络决策。假如市场是垄断的，公司可以操纵电子商务的价格，就不会有免费提供电子商务服务的压力。第二，为什么福特公司不可以自己建一个部分自己电子商务，而非要买另一家电子商务公司呢？这是由于电子商务是风险极高的行业，福特公司自己雇人做，不会有足够的激励承担风险，因而搞不出成功的创新。所以成功的创新都是由私人风险投资公司与小创业公司一起搞出来的，而不可能由功成名就的至公司下面的一个部分搞出来，更不可能由国营公司和官商合办的公司搞出来。连美国波士顿地区的私人风险公司都由于当地的守旧风气而无法有大创新。倒是加州那种非常自由灵活的私人自由竞争的制度环境才适合电子商务的创业。
