论我国企业并购融资方式和发展策略研究毕(2)

　　1．放松管制。应尽快对现有法规进行修改，使企业能够从合法的渠道获得正常并购重组活动所需资金。主要包括以下方面，

　　(1)放松商业贷款不得用于并购的限制。

　　(2)放松企业债券发行资格，用途的限制。

　　(3)放松对卖方方式的限制。

　　(4)放松对基金，养老基金，基金等资金投向的限制。

　　2．建立板块。我国应尽快建立创业板块市场，为那些优秀的中小企业提供更多的并购融资渠道。

　　3．推行股份全流通改革。解决全流通问题是中国股票市场乃至整个国民体系的正本清源之举，应赶快采取措施改革我国股权分割和国有股一股独大的现状，早日实现股权全流通。

　　4．发展换股并购。目前，定向增发尤其是换股并购已成为西方资本市场并购的主要方式，尤其是发生在大企业之间的、对产业发展有重大影响的并购活动。

　　5．拓宽MBO融资渠道。要发展我国层收购融资，首先应解决法规制约方面的问题：其次，MBO基金和信托MBO是目前解决管理层收购资金问题的一个比较好的方法，应积极提倡，以促进管理层收购的健康发展。

　　6．发展企业债券市场。大力发展我国的企业债券市场，已成为促进目前我国企业并购活动的一项紧迫任务。

　　7．培育机构者。机构投资者在杠杆收购尤其是管理层收购中起着关键核心作用，从参与融资谈判，参与董事会，影响管理层决策，到外部市场监督等。

　　8．制定优惠政策。税收优惠政策对并购融资，尤其是鼓励机构投资者进入员工持股计划融资领域具有决定性作用，应积极制定相关的法律和税收优惠政策鼓励机构投资者进入ESOP融资领域。

　　9．扶持投资银行业务发展。我国开展企业并购，应充分发挥投资银行等的中介作用，充分运用投资银行的资本实力，信用优势和信息资源，为企业并购开创多样的融资渠道。

　　10．鼓励衍生金融工具的应用。应积极地进行人才储备，并不断地提高我国企业和金融机构在衍生并购融资工具的设计和使用方面的能力。

　　五、

　　在我国目前外围资金众多，但投资不足，现有资金有不尽合理的情况下，企业并购是能激发投资热情，且可对资源进行再配置，盘活存量资源的较好方式。而并购融资，又是企业并购全过程中极为重要的一个环节，要做好并购融资，企业需要分析各种可以利用的并购融资方式，并依据科学的方法确定最终采用何种融资方式确定融资的结构。本文结合我国现状进行了研究，得出以下结论供借鉴。首先，与西方发达国家相比，我国的并购融资渠道单一，融资工具较为落后。其次，我国目前融资方式但一切落后的状况是由多方面原因造成的。最后，要解决我国企业并购融资难的问题，需从多方面寻求解决办法。