论开放经济下的汇率政策和货币政策协调方法(2)
2013-09-12 01:15
导读：基金，形成完善的货币市场体系。 一是把票据市场的发展作为我国货币市场发展的重点。我国票据市场发展落后，是限制货币政策传导的重要原因。应当
基金，形成完善的货币市场体系。
一是把票据市场的发展作为我国货币市场发展的重点。我国票据市场发展落后，是限制货币政策传导的重要原因。应当从完善票据市场组织体系和运行机制入手，以发展具有贸易背景的票据为重点，通过鼓励商业建立票据专营机构，扩大中央银行再贴现，整顿票据市场秩序等手段，加快票据市场的发展。二是调整发行结构，发展银行柜台市场，建立全国统一的国债市场。通过发展银行柜台交易，使中小机构和个人者形成与货币市场的密切联系，形成统一的国债市场，扩大货币市场的覆盖范围。三要研究借鉴国外货币市场基金的做法，发展我国的货币市场基金。基金作为机构投资者，一方面与货币市场机构直接交易，另一方面与众多的中小投资者、企业等直接交易，能够促进货币市场交易，并增大对货币政策传导的效力。
2、加快利率市场化进程
（1）发挥货币市场利率的引导作用，逐步建立以中央银行利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率体系，完善利率调节机制。
一是要在推动货币市场发展的同时，在建立统一的货币市场基础上，形成有机的货币市场利率机制。我国货币市场相互分割，导致货币市场各个子市场利率之间缺乏紧密联系，同时货币市场发育不充分，限制了货币市场利率对整个利率体系的引导作用。应当尽快消除各个市场之间的各种障碍，首先形成统一的货币市场利率，并确定出中央银行的基准利率。
二是改革当前对金融机构存贷款利率的办法。
三是国债、企业债券、金融债券发行利率市场化改革的经验教训，加快发行的利率市场化。
（2）加快推进国有商业银行和国有企业改革，调整金融机构、企业、居民个人的资产结构。
（转载自http://zw.NSEAC.com科教作文网） 一要继续把我国的国有商业银行转变为股份制商业银行。加强对银行的约束，建立完善的经营机制，只有这样，才能使商业银行内在的约束机制和激励机制对称，在资金供求和利率变化时，做出符合市场规则的反应，传导货币政策的意图，扩大货币政策的效应。
二要加快国有企业改革，提高投资活动的利率弹性。在国有企业机制不能得到根本改变的情况下，利率难以对国有企业的投资活动产生足够的影响。因此，必须进一步推进国有企业改革，调整国有的比重和结构，使国有企业真正作为市场主体通过竞争获得资金，使利率发挥出对投资的调节作用。
三要调整企业、金融机构特别是居民个人的资产负债结构。通过发展对居民个人的信贷业务，扩大居民参与金融活动的深度，鼓励，调整居民资产结构，改变居民过度集中于银行储蓄的局面。在这样的情况下，居民的收支活动也会相应增加利率弹性。
（二）进一步完善人民币汇率形成机制，适当放宽人民币汇率的波动幅度
实行有管理浮动汇率制度可以让汇率动起来，这样保持汇率在合理、均衡水平上基本稳定的任务就落到汇率政策上。采取灵活的稳定汇率政策是应对复杂的国际形势和不断变化的国内经济状况。汇率稳定政策不能以扭曲市场机制为代价，要通过更为市场化的干预和管理来实现汇率稳定，同时应在人民币实现管理浮动的情况下慢慢增强对人民币的信心，为人民币的完全可自由兑换打下坚实的基础。
（三）其他配套措施
1、完善国内金融市场，扩大远期外汇交易市场，规避汇率风险
银行间的远期外汇买卖主要是基于对客户的远期外汇买卖，主要起到平仓和补仓作用，远期汇价以即期汇率加升贴水表示，根据利率平价理论并结合我国利率尚未市场化的现实，远期汇率可根据即期外汇供求状况，参考央行再贷款利率、再贴现利率来决定，我国央行应视市场实际运作情况，少“托市”干预，适度参与外汇买卖，更多地运用利率杠杆调控外汇市场。
（转载自科教范文网http://fw.nseac.com）
2、调整外汇储备，改革结售汇制，促进外汇市场发展
必须调整外汇储备，增强外汇市场供求自我调节能力，加快结售汇制度的改革，由强制结汇过渡到按比例结汇，再过渡到意愿结汇，促进外汇市场发展。中央银行可以通过提高外汇指定银行结算周转外汇余额上下限比例的方法，来发挥其“蓄水池”功能，增强中央银行进行公开市场操作的自主性。国内企业结汇的比例也可以根据国际收支状况进行灵活调整。
3、放开货币衍生品市场，让商业银行成为稳定汇率的第一道蓄水池
汇率体制改革的“渐进性”不在于汇率制度本身在健全和完善上的渐进性，而在于银行体制（商业银行是否真正成为风险管理主体，并具备完备的内控机制）、衍生品市场建设等配套制度建设的艰巨性和复杂性，汇率制度改革必然是渐进性的。
结束语
随着我国进一步履行加入WTO的承诺，必将进一步推动我国资本账户的放开，目前的政策机制也将面临国际资本流动带来的新挑战。在存在升值预期的时候，单一的货币政策或是汇率政策无法实现经济均衡增长，也没有办法使人民币稳定升值。如何把握二者搭配的方式、顺序，以及调整的时机，本文试图寻找人民币稳定升值过程中实现经济均衡增长同时避免流动性过剩引发资产价格泡沫的可行途径。
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（科教作文网http://zw.ΝsΕAc.com发布）
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