2002年中国证券市场展望（一） (1)(6)
2014-06-28 01:11
导读：第一，取消贷款规模的限额控制，给商业银行充分的贷款自主权。当时的提法是取消贷款规模限额控制，实行资产负债比例管理和风险管理。 其实这两句
第一，取消贷款规模的限额控制，给商业银行充分的贷款自主权。当时的提法是取消贷款规模限额控制，实行资产负债比例管理和风险管理。 其实这两句话放在一起作为替代关系讲，并不一定合适，因为后者并不是货币政策工具。所以这样讲， 是担心放弃直接控制后宏观控制不住。
第二，灵活运用利率手段，在1996、1997年3次降息的基础上，1998、 1999年又4次降息，这是中央银行为适当扩大货币供应量而主动采取的货币政策措施。7次累计，一年期存款利率从10.98％下调到现在的2.5％，其幅度之大，实属罕见。 目前 受周边国家降息的 影响 ，我国的银行存款利率仍有下调的空间，不过幅度不大，估计在0.5％左右。
第三，两次下调存款准备金率，同时改革存款准备金制度。1998年3 月下调存款准备金率5个百分点，1999年又下调2个百分点。目前 金融 机构各项存款11.5万亿元，下调7个百分点法定存款准备金率。存款准备金制度改革的 内容 主要包括：合并法定存款准备金帐户与备付金帐户， 实行统一法人缴存存款准备金，每日营业终了准备金存款不得低于法定比率等。
第四，在积极推进货币市场 发展 的基础上，努力扩大公开市场操作。本币公开市场业务1996年开始操作，只做了几笔后就停了。1998年 5月根据货币政策实际需要，将其恢复。1998年做了36次，投入基础货币701亿元。1999年做了52次， 投放基础货币1920亿元。1999年公开市场操作所投放的基础货币占当年基础货币增加额的52％，两年时间顺利实现了货币政策工具由贷款规模管理向以公开市场操作为主的间接调控过渡。
第五，及时调整信贷政策，优化信贷结构。把信贷政策作为货币政策的重要工具，是 中国 的特色。由于在计划 经济 向市场经济转轨过程中经济关系发生快速变化， 现存的
规章制度不可避免地带有过去 时代 的烙印。过时的信贷政策规定， 防碍商业银行信贷创新，降低商业银行竞争力，不利于提高金融效率， 及时进行调整是必然的。这几年人行不断出台信贷指导意见和有关管理办法。1998年发布了《关于改进金融服务，促进国民经济发展的指导意见》、 《关于进一步改进中小 企业 金融服务的意见》、《关于做好当前 农村 信贷工作的指导意见》、《关于支持境外带料加工装配业务的信贷指导意见》等。
（科教范文网http://fw.NSEAC.com编辑发布） 第六，调整再贷款政策。两年多来，对国有商业银行的再贷款要求基本都给予满足；同时，增加了对中小金融机构的再贷款，以支持其发展业务。
第七，加强对商业银行的“窗口指导”。从1998年3月份开始， 人行坚持每个月与各家商业银行一起召开经济金融形势 分析 会。会上，中央银行通报全国金融情况 ，同时根据形势发展预测货币政策趋势；各综合经济部门介绍各部门的经济运行情况，各商业银行介绍各行的情况，同时向中央银行提出货币信贷政策要求。 这种会议形式已经坚持了两年多，发挥了沟通信息，统一认识的作用，对 研究 、拟定货币政策，贯彻货币政策意图，起到较好作用。
第八，充分发挥货币政策保金融稳定的作用。 基本内容是对准备关闭的地方金融机构，在地方政府承诺还款的前提下，中央银行通过地方商业银行向地方政府提供专项借款。由于强调居民个人的合法存款和外债要保证支付， 因此有效保证了 社会 稳定。
可见，近几年来，人行几乎把所有的货币政策工具都用上了。但一直没用“积极的货币政策”提法，主要是考虑到防范和化解金融风险的任务十分艰巨； 同时积极的财政政策本身也包含了对货币政策的充分运用，例如财政部向商业银行发行国债，本身就是商业银行资产扩张的行为。货币政策实际操作十分努力， 但不提实行积极的或扩张性的货币政策，这样比较主动。
2001年以来，全部金融机构各项贷款余额增幅出现下降趋势，不利于投资的增长。这种情况今年有望得到改善，央行有关负责人表示将进一步贯彻扩大内需的方针，保持货币信贷总量适度增长。从目前的情况来看，预计今年的货币政策将会在三个方面有所变化：一是努力疏通货币政策传导机制，引导商业银行适当增加流动资金贷款，满足企业合理的资金需求，尤其是促进商业银行完善信贷管理权限，调动信贷工作人员营销贷款的积极性。二是将进一步加大对企业技术改造、小企业及农户的金融支持力度。为此，央行日前颁布了《农村信用合作社农户小额信用贷款管理指导意见》，要求全面推广农户小额信用贷款业务。三是根据我们对国内外利率、汇率和物价等因素的跟踪和分析，我们认为，由于当前经济增长幅度回落、通货紧缩风险加大、国际经济环境持续恶化，而美国、英国、欧元区等主要国家和经济区连续降息，这使人民币降息的可能性开始增大，如果这种状况持续下去，今年央行采取降息措施应该是可以预期的。这些措施将有利于贷款增长，为扩大投资创造条件。
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