投资者群体行为规律及其影响国外研究进展(2)
2014-09-18 01:29
导读：关于羊群行为对股市流动性的影响的研究，国外的研究成果较少。Amil Dasgupta Andrea Prat（2008）研究发现，基金经理对声誉的关注增加了羊群行为，降低了市
关于羊群行为对股市流动性的影响的研究，国外的研究成果较少。Amil Dasgupta & Andrea Prat（2008）研究发现，基金经理对声誉的关注增加了羊群行为，降低了市场上信息的有效性，同时引发的羊群行为增加了市场的流动性。
三、结语
理论在经历辉煌之后正面临越来越多的挑战，证券市场中的群体行为就是其中之一。从群体行为对证券市场运行所起的影响作用来看是广泛而重要的，因此有必要进行更深入地探究。首先，群体行为的运行及其对金融市场的影响，可以基于其理性的探讨来进行更深入细致的分析。群体行为可以分析理性的群体行为和非理性的群体行为，理性的群体行为和非理性的群体行为在运行规律、演变机理等方面可能也有所差异，因此两类不同的群体行为对金融市场的影响可能也有所差异。当前，大部分实证研究也并没有检验特定类型的群体行为。理性的群体行为可能会提高市场运行的效率，但不会加剧股价的波动，与此相对应，而非理性的群体行为却可能会降低市场运行的效率并加剧股价的波动。对这两类群体行为的市场影响进行
分类分析值得探讨，但是可能对于在实证分析中如何区分这两类群体行为并加以验证上述假设具有较大难度。另外，由于各个
市场环境的不同，也会使群体行为对市场和股价波动影响的表现形式和程度有所不同，这方面需要进行更详细的分析和比较研究。其次，由于投资者的决策和行为会受到许多不同因素的影响，针对新兴市场特定的环境或背景，对群体行为进行实证研究也有待探索。最后，基于群体动
力学和
系统理论对群体行为进行系统建模与仿真研究，以及对群体行为监管的研究和对房地产市场和风险投资市场中群体行为的研究等领域都将是有意义且值得探索的研究方向。
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