浅析上市公司股利政策的影响因素(1)(2)
2015-01-23 01:42
导读：市场的成熟程度。在比较成熟的资本市场中，现金股利是最重要的一种股利形式，而股票股利从上世纪60年代开始下降，越来越不为投资者所接受。而在中
市场的成熟程度。在比较成熟的资本市场中，现金股利是最重要的一种股利形式，而股票股利从上世纪60年代开始下降，越来越不为投资者所接受。而在中国这个新兴的资本市场，股票股利是一种非常重要的股利形式，与现金股利相比，投资者更偏好股票股利。
企业所在的行业特征。不同的行业有不同特征的股利政策。统计数据表明，总体而言，成熟产业的股利支付率高于新兴产业，公用事业公司的股利支付率高于其他行业公司；而且，行业的平均股利支付率同该行业的投资机会呈负相关关系。
企业内部因素
变现能力。公司的变现能力是影响股利政策的一个重要因素。资金的灵活周转是企业生产经营得以正常进行的必要条件，所以，现金股利的分配自然也应该以不危及企业经营所需资金的流动性为前提。如果公司的现金充足，资产有较强的变现能力，现金收支状况良好，则它的股利支付能力也比较强。如果公司因扩充或偿债已消耗大量现金，资产的变现能力较差，大幅度支付现金股利则非明智之举。
筹资能力。决定股利政策时，还要结合企业的筹资能力，因为较多地发放现金股利，有利于企业未来以较有利的条件发行新证券筹集资金，但同时当企业进行投资时，如果留用的资金不足，就需要考虑外部筹资方式，比如发行股票、债券或取得银行贷款，此时，企业进行外部筹资就要付出远高于留存盈利这种内部筹资的代价；相反，如果公司将更多的盈利留存下来，较少发放现金股利，可暂时节约外部筹资的高昂代价，但不可避免地会对今后较长时期开拓有利的筹资环境造成不良影响。不同的企业由于其经济能力、企业信誉不同，其筹资渠道和筹资能力也不同。
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（科教作文网http://zw.nseAc.com） 上市公司控制权私人收益的规范及制约
基于配股权的上市公司盈余管理
