我国外汇储备增长对基础货币调控的影响(2)

2015-12-13 01:43

导读：3 外汇占款增长对基础货币调控的影响外汇储备的连年大幅度增长，使得由其他途径投放基础货币的空间减小。2001年外汇储备比2000年增加约466亿美元，占

3 外汇占款增长对基础货币调控的影响
　　外汇储备的连年大幅度增长，使得由其他途径投放基础货币的空间减小。2001年外汇储备比2000年增加约466亿美元，占用基础货币为3 856亿美元，占当年基础货币新增额达91%。为减轻基础货币面临的压力，我国货币当局采取公开市场业务操作的办法来实施间接调控，其基本目标是，利用公开市场业务操作中的对冲操作，调节金融体系的流动性状况，既保证金融机构正常的支付清算和合理的贷款资金需求，又适度控制和调节货币供应量和信贷规模，保持货币市场利率的基本稳定。对冲操作主要包括：①收回中央银行对商业银行的再贷款；②对部分金融机构办理特种存款；③发行中央银行融资券；④在外资方面，开始有选择地确定投资项目，加强了资本项目下管制，减少低效益的资本流入；⑤在外债方面，1995年开始不再增加境外中长期商业贷款，并提前偿还部分利息较高的国外贷款。中央银行对冲能力的大小是由经济发展对货币供应量的需求以及货币乘数的现金/活期存款比率、定期存款/活期存款比率等因素共同决定的。外汇占款挤占基础货币投放渠道将使我国货币调控受到以下几个方面的影响：