人民币内外价值偏离的实证分析(1)(2)
2016-12-18 01:01
导读：如果(1)式满足平稳性条件，则有： 其中： (2)式就是一个p阶的SVAR模型。将(2)式写成滞后算子形式： 其中： ，B(L)是滞后算子L的k×k的参数矩阵，B0均为主对
如果(1)式满足平稳性条件，则有：
其中：
(2)式就是一个p阶的SVAR模型。将(2)式写成滞后算子形式：
其中：
，B(L)是滞后算子L的k×k的参数矩阵，B0均为主对角线为1的矩阵，且B0≠Ik。为了计算的方便，把结构式(3)式的误差项μt的方差一协方差矩阵标准化为单位矩阵Ik，则可逆的多项式矩阵B(L)可以表示出SVAR的无穷阶VMA(∞)形式：
(4) 其中：
式(4)中所有内生变量都表示为外生变量的分布滞后形式，这就是SVAR模型的最终表达式。外生变量的结构冲击μt是不能直接观测，yt需要通过各元素的响应才能观测，通过估计(1)式并转变为简化式的误差项得到结构冲击μt，得如下SVAR模型：
为考察变量相互之间的动态波动效应，可引入SVAR脉冲响应函数(IRP，Impulse response function)来度量模型受到冲击时对系统的动态影响，由(5)式可得SVAR模型的脉冲响应函数：
在本文的实证分析中，只考察AB型的 SVAR模型，因此式(6)的累积脉冲响应函数矩阵为：
(7)式中Ψ的第i列第j列元素表示第i个变量对第j个变量的结构冲击累计响应。另外，对(4)式求解，需要施加约束条件，因此(4)式可以变换为：
(8)中C(L)和D(L)分别是VAR模型和SVAR模型的VMA(∞)模型的滞后算子式，由此可得： C1D1=D0 (9) (9)中的C1和D1就是结构冲击的长期效应，施加与D1元素的约束可以用来识别D0本文中，我们对模型施加一个变量的结构冲击的长期效应趋于0的约束。 三、变量、数据与分析 本文数据来源于国际货币基金组织(IMF)，选取1995年1月--2006年1月的实际汇率、消费物价指数、进口总额和出口总额的月度数据。 SVAR模型实证分析中，考虑到变量序列的平稳性要求，首先对序列进行单位根检验结果，结果显示所有变量不存在单位根，各变量模均在单位圆内，表明所选变量序列满足平稳性条件。鉴于此，无需做进一步的Johansen协整检验。所有变量选择相同的滞后项数，采用Akaike information criterion(AIC)指标得到滞后项为L=2。通过模型估计，得到如表1的估计结果。
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实际利率水平与经济增长关系研究
货币政策与中国经济波动缓和化
