我国连续上调法定存款准备金率的效果评价(1)(2)
2017-08-04 06:53
导读：3.信贷规模过增。图5显示：2002年以来我国新增贷款快速增加，到2004和2005年由于中央实行稳健的财政和货币政策，虽然增幅有所回落，但两年的新增贷款总
3.信贷规模过增。图5显示：2002年以来我国新增贷款快速增加，到2004和2005年由于中央实行稳健的财政和货币政策，虽然增幅有所回落，但两年的新增贷款总和仍然达到3.5万多亿，而到2006年，增幅又开始触底反弹，仅第一季度的新增贷款已经超过了央行整年货币政策的目标总和。 2007年以来，货币信贷增速仍然较快，流动性过剩比较突出。9月末，广义货币(M2)为39.3万亿元，同比增长18.5%，比上年末加快1.5个百分点；狭义货币供应量(M1)为14.3万亿元，增长22.1%，加快4.6个百分点；流通中现金(M0)为29031亿元，增长13.0%，加快0.4个百分点。9月末，金融机构各项贷款余额比年初增加33602亿元，同比多增6422亿元；各项存款余额比年初增加47488亿元，同比多增5893亿元。前三季度，货币净投放1958亿元，同比多投放302亿元。连续多年出现这种贷款绝对数量居高不下的局面与我国商业银行缺乏其他的投资和盈利渠道、过度依赖贷款盈利的商业行为有关，商业银行单一的盈利模式在短时间内难以改变就决定了这种贷款冲动将长期存在，如果不加强流动性管理，巩固宏观调控的效果，新增贷款的恶性增长随时都可能爆发。值得注意的是，中行、工行、建行通过海内外上市获得巨额融资，这更扩大了资金的流动性。这种融资的增加实际上是资本金的增加，使商业银行的杠杆效应扩大，间接使银行的新增贷款成倍增加。因此，央行可以通过提高法定存款准备金率，对银行信贷发出明确的紧缩信号，来收紧金融体系的流动性，对冲部分过多投放的基础货币。 针对我国经济过热、流动性过剩和信贷规模的激增，可以选择的货币政策工具主要有控制信贷规模、法定存款准备金率、公开市场操作、利率工具等。控制信贷规模是指中央银行根据有关法令，直接对商业银行和其他金融机构的信贷活动进行控制，进而控制货币供应总量。利率工具通常通过对利率水平和利率结构进行调整，影响社会资金供求状况。央行还可通过公开市场操作在金融市场上卖出有价证券来影响商业银行的存款准备金，进而调节货币供应量。另外央行可通过提高法定准备金率来限制商业银行的信用创造能力，达到紧缩货币供应量的目的。经过近期内频繁的调整，我国商业银行的法定存款准备金率已经达到历史的最高值15.5%，而传统的货币政策理论认为，法定准备金率是“一剂猛药”，威力巨大，对宏观经济影响深远。 因此，连续上调法定存款准备金率可以说是一种因时制宜、大胆创新的政策尝试，相对其他政策工具而言，在特定时期自有其不可比拟的优势，以下将对连续上调存款准备金率所带来的效果进行分析。共2页: 1 [2] 下一页 论文出处(作者):
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