美元反转的条件与主要决定因素分析(1)(2)
2017-08-13 04:24
导读：二、美元的真正走强需要哪些基本条件 1.美国贸易逆差要有所改善 为了维持和巩固美元的世界货币地位，美国政府以大量发行没有内在价值的信用货币的
二、美元的真正走强需要哪些基本条件
1.美国贸易逆差要有所改善
为了维持和巩固美元的世界货币地位，美国政府以大量发行没有内在价值的信用货币的方式实现对他国的净负债，即利用别国储蓄来弥补本国经常项目赤字从而使美国消费者过得更好，经常项目赤字也成了美国输出美元的重要方式。对其他国家来说，贸易顺差是获得美元的重要手段，因为它们需要美国市场扩大外需，而美国的对外投资最终会因美国资本市场的发达和美元的吸引力回流美国。因此自1971年尼克松政府宣布美元停止兑换黄金开始，贸易逆差就成为美国经济生活的常态，而且不断扩大，作为世界上最大的经济体，美国经常账户存在巨额的贸易逆差。但持续扩大的贸易逆差正给美国以及全
世界经济带来越来越大的风险。贸易逆差的持续增大对美国国内产业、特别是制造业形成冲击。据考察，不考虑商业周期影响，从20世纪60年代中期后，美国制造业的
就业占比和产出占比一直处于缓慢下降状态，分别从27%、24%下降到2004年的13.8%、10.1%。有人认为美国可以靠高技术和发达的金融保持其世界经济大国地位，但长期来看，很难在制造业不断萎缩的情况下保持技术领先，最终美国的世界经济地位必将被动摇，因此，美国经常账户差额没有改善，美元就缺乏走强的基本条件。
2.美元走强需要过度负债经济模式的改变
在美国贸易逆差不断增加的同时，对美贸易国家不断把贸易顺差转化为对美金融投资，美国为保持其国际收支基本平衡想方设法吸引贸易美元通过金融渠道回流，供求双向驱动维持了美国金融市场的繁荣，但不稳定因素也日益滋生，金融泡沫逐渐增大，次贷危机就是美国内在经济问题和金融风险的引爆点。回顾历史，美国在经常项目差额不断走低、外债持续增加的同时，希望通过美元贬值、输出通胀的方式来减轻美国未来债务偿还的压力。
（转载自http://www.ＮＳＥＡＣ.com中国科教评价网） 美联储以低利率、高通胀的方式来减轻美国未来的债务偿还负担、以美元贬值的方式削减美国的对外负债，确实对推动美国发展起到了一定作用。在美联储货币发行的支撑下，美国财政部可以大举发债而不必担心偿付问题，美国政府和个人越来越倾向于靠借债来支付各种开支和消费，但这种经济发展策略的有效使用必须以国际社会对美元的信心为前提，在美元持续贬值危及人们信心的情况下，美国利用汇率和利率杠杆时已处于两难境地，截至2008年第一季度，美国未偿还国债总额9.2万亿美元，总负债31.7万亿美元。2007年度美国财政总支出2287亿美元，政府净利息支出高达222亿美元，占财政总支出近10%，过度负债对经济的潜在危害开始不断上升，再任由美元贬值下去，人们对美元的信心若发生根本动摇，势必引发各国大举抛售美元资产，美元的国际本位货币地位必将受到威胁。共2页: 1 [2] 下一页 论文出处(作者):
经济转型时期中俄货币政策目标比较研究
货币市场与资本市场的连通与协调机理研究
