浅议股指期货推出后的影响(2)
2017-08-26 06:30
导读：（2）对市场活动性的影响。短期而言，由于股价指数期货与现货股票常存在着某种程度的替换性，股指期货于上市初期可能会对现货市场产生资金排挤效
（2）对市场活动性的影响。短期而言，由于股价指数期货与现货股票常存在着某种程度的替换性，股指期货于上市初期可能会对现货市场产生资金排挤效应，尤其是重视指数的基金经理人及部分投机者，会将部分资金转往股指期货市场，从而降低现货市场的资金规模和股票的活动性。但就长期而言，二者也存在着某种程度的互补作用。由于股价指数期货提供了避险途径，投资者在市场风险较能掌控的情况下，投资股市的意愿也会增加。
（3）对成分股的影响。对于机构投资者而言，套利交易和套期保值是两种主要的投资方式，无论采取那一种策略，都需要成分股进行对冲，因此，股价指数成份股与非成份股之差异性会越来越大。可以肯定，股指期货推出后，股价指数成份股的活动性及报酬率会有所进步。
3.2 股指期货的推出对基金市场的影响
我国基金业最近几年发展飞快，基金品种琳琅满目，但有一点，在基金品种的设计上，由于受法规所限，没有根本性的突破，基金产品同质化也愈演愈烈，特别是在股票型基金产品中，不同基金公司的投资组合及其权重相似，所谓的基金创新也只是在老的基金基础上做部分技术改进，并非实际意义上的创新。随着股指期货的成功推出，势必会引起其他金融期货或期权等衍生金融工具的出台，这将不断丰富基金品种，促进金融衍生工具与基础资产工具的多元化组合。基金公司还可以根据不同的投资者的风险偏好，细分市场，设计产品时充分考虑客户的投资需求和认可，正确选择目标市场和精确进行产品定位，设计出不同的金融产品，多元化的发展势必会给基金业的发展带来契机。
4 结语
股指期货作为第一支金融期货推出，将发挥其自身具有的金融与期货的双重属性，有效地在期货市场与股票市场、基金市场之间排除障碍，增强金融市场共融与流通。随着２００７ 年中国金融市场将全面对外开放，国际资金将不断涌进随之带来先进的治理理念，中国金融市场在这样的大环境之下潜移默化，终极将引领中国金融市场从共融走向理性的“共荣”。
（科教范文网 fw.nseac.com编辑发布）
参考文献
［1］@鲍建平.股票指数期货市场运作与投资策［M］.深圳：海天出版社,2002.
［2］@叶永刚、黄河、王学群.股票价格指数期货［M］.武汉：
武汉大学出版社，2004.
［3］@杨丹.股指期货投资［M］.广州：
暨南大学出版社，2004.
