资本项目可自由兑换的前提和顺序问题(2)
2017-10-05 02:01
导读：原注： 所谓“逆向选择”是在借款方充分了解自身偿还能力、而贷款方却不甚了解的情况下发生的。由于贷款方不能判断个别借款者的信用风险，所以只
原注：
所谓“逆向选择”是在借款方充分了解自身偿还能力、而贷款方却不甚了解的情况下发生的。由于贷款方不能判断个别借款者的信用风险，所以只能以平均利率进行贷款。这样，信用度高的借款者就必须承担相对其自身信用较高的融资成本，而信用度低的借款者则可以以相对较低的成本获得资金。这种资源配置不能依照市场机制向优质企业倾斜的状况，就是逆向选择。
作为“道德风险”的一个例子，是借款者在获得资金以后，改变原有用途，将资金投入到风险更大的活动中去。由于资金成本已经确定，这种高风险活动可以带来更高的收益。
“从众行为”是指认为自己在信息上处于劣势的交易者往往模仿被认为是信息灵通的交易者的行为。例如挤提银行存款、某些基金管理人跟随其他管理人等。其结果是造成市场价格的剧烈波动。
上述问题表明，在存在“信息非对称性”的情况下，即便交易主体的行为是合理的，也无法带来资金分配的最优化。
