浮动汇率制下企业规避外汇风险的选择(2)
2017-10-14 04:04
导读：另外，面对人民币升值的压力，企业还可采用提高出口产品价格的方式防范外汇风险，但这种方式取决于企业的出口议价能力的提高。当前，我国企业采用
另外，面对人民币升值的压力，企业还可采用提高出口产品价格的方式防范外汇风险，但这种方式取决于企业的出口议价能力的提高。当前，我国企业采用这种方式防范人民币升值压力的能力还有限，提高企业出口议价能力依赖于企业产品的核心竞争力和产品质量，因此在人民币升值的背景下，进一步提升产品的核心竞争力，真正通过以质取胜而不是靠低价格竞争来扩大出口就成为出口企业防范外汇风险的一个战略性选择。企业防范人民币升值还可采取“出口转内销”的方式，增加内销比重等措施。
二、外汇风险的转嫁
外汇风险的转嫁实际上就是采用一定的金融工具所进行的保值和规避风险的金融工具交易。主要的选择方式有：
（一）套期保值或称套头交易
套期保值系指在已经发生的一笔即期或远期交易的基础上，为防止汇率变动所造成的损失而再做一笔方向相反的交易。如原来的一笔受损，则后做的交易就会得益，藉此弥补。反之，如汇率出现相反的变化，则前者得益，后者受损，两者可以抵消。故套期保值也可称为“对冲”交易。根据这个原理转嫁风险的具体方式主要有：
1.远期外汇保值。在进口或出口交易成交后，如果预期将要支付或收入的货币汇率有趋升或趋跌的可能，即可在进出口交易的基础上，做一笔买入或卖出该货币的远期交易，以转嫁风险。国际间短期投资和借贷的交易中，为避免将要支付或收入的货币汇率的风险，也可以做远期外汇买卖，需要指出和注意的是，这种方式的实际作用是在预先确定的交易成本或收益的基础上。因为实际汇率的走势完全可能向相反的方向发展，如不做远期反而有利。当然，也可能出现更大的损失。因此，在确定成本和收益后进行远期保值仍不失为转嫁风险的一个方式。
（科教作文网http://zw.ΝsΕAc.Com编辑整理） 目前，我国外贸企业的远期外汇交易主要是企业与银行之间的金融交易，实质是外贸企业将汇率波动的风险转嫁给银行。所以银行除向企业收取手续费外，还要向企业收取风险保险费，即防范风险的成本。这一成本一般是以成交日的远期汇率与交割日的即期汇率之间的差额来表示。但交割日的即期汇率很难确定，所以使用成交日的即期汇率来代替。
远期交易有防范风险成本低、灵活性强的特点，企业不需交纳保证金，只需交手续费和风险保证费，远期交易的货币币种不受限制，交易的金额和契约到期日也由买卖双方确定，但是利用远期交易防范外汇风险也有较明显的缺点：远期交易必须按时交割，但对于外贸企业来说外汇收付期限和交割日一般很难确定，为了避免远期外汇交易的这种缺点，外贸企业可以利用由远期外汇交易所派生出来的择期外汇交易来回避汇率风险。择期外汇交易就是外贸企业和银行签订的外汇买卖合同中不规定固定的交割日期，而是只规定一个交割的时间范围，比如，中国银行开办的择期外汇交易时间范围是3个月，则在成交后的第三天起到三个月的到期日止的任何一天，客户都有权要求银行进行交割，但必须提前5个工作日通知银行。
2005年7月21日汇改后，我国外汇市场的加快发展，完善和扩大了人民币远期交易的主体和范围。推出了银行间人民币汇率远期交易，商业银行扩大了对企业汇率避险的服务，在较大程度上便利了企业远期结售汇交易，进一步满足了企业的避险需求。
2.外汇期权保值。所谓期权是在外汇期货买卖中，合同持有人具有执行或不执行合同的选择权利，即在特定时间内按一定汇率买进或不买进、卖出或不卖出一定数量外汇的权利。这种方式比远期外汇的方式更具有保值作用，因为若汇率实际变动与预期相反，则可不履行期权合约。当然，所要付的费用比远期费用高得多。
（转载自中国科教评价网www.nseac.com ） 3.外汇期货保值。期货交易是买卖双方交易的统一的标准化合同，即期货合约，该合同中有外汇或其他金融资产，即买卖双方可以做多头或空头。如某公司有一笔欧元资金，可兑换成美元后在市场拆放获利，为防止一定时间(假定6个月)内美元下跌欧元上升，另在外汇期货市场以欧元卖出期货美元(美元空头)。6个月后，如果美元对欧元汇率果真下跌，但由于期货市场做了一笔相同期限的多头，可把原做的美元空头合同了结，与现货市场的损失相抵。需要指出的是，在实际外汇期货交易中投机的成分很大。
