论企业的投资退出战略(2)
2017-10-25 02:53
导读：总之，企业应建立和健全对投资项目的监控机制，动态把握投资项目的进展及经营情况，对投资项目定期进行分析，慎重部署投资退出。 三、选择最佳的
总之，企业应建立和健全对投资项目的监控机制，动态把握投资项目的进展及经营情况，对投资项目定期进行分析，慎重部署投资退出。
三、选择最佳的投资退出途径
投资退出也是一种资产经营活动，因此需要借助资本经营手段来完成。一般说来，企业退出投资往往是在产权的活动中实现的，主要手段不过乎通过转、售、并、停、关，其中以转、售、并最为理想。从资产经营角度看，投资退出主要有以下途径：
公然上市这是投资退出的最佳途径，具有本钱低、高增值的特点。企业应当充分利用证券市场的价值发现功能，推动投资项目公司到国内外证券市场直接或分拆上市。
整体出售和公然上市相比，出售可以立即收回现金或可流通证券，既可以立即从项目公司中完全退出，也可较快取得现金或可流通证券的利润分配。就效应角度而言，整体出售具备收购方对一般吞并收购所要求达到的效果，但整体出售可能存在市盈率偏低的情况，难以取得较高溢价。
改制、重组后退出是将项目公司改制、重组成股份合作制企业、股份公司直至上市公司，通过资产或股权转让、出售退出投资。如协议转让给投资项目公司其他股东；协议转让或定向配售给战略投资者；通过技术产权交易所进行转让等。
物色收购投资项目的对象是直接或通过专业性的经纪、中介机构物色对投资项目感爱好的公司收购、吞并项目公司，实现投资套现。收购、吞并的对象可以是整个投资项目，也可以是部分股权或资产。
股份回购是当投资项目为上市公司时，则可通过将股票卖回给项目公司而回收全部或部分所投资金。假如是普通股，企业可和项目公司签订股票卖回的卖方期权，直接将股票卖回给项目公司；假如是优先股，则需通过制定强制赎回条款进行。
本文来自中国科教评价网 托管和融资性租赁是指托管经营公司与企业所有者经过协商，通过契约方式，以保全并增值受托资产为条件，对受托企业进行有偿经营。托管将企业经营者从企业要素中分离出来，成为新的独立的利益主体，实在是一种间接退出投资方式。
企业内部合并、转让方式是在控股公司或企业团体中运用得十分普遍。企业内部通过协议转让或划拨，对同类业务及投资项目进行专业回并；企业内有上市公司的，可将非上市的业务注进上市公司套现；将难以退出的不良资产从有关下属企业剥离，通过其他下属企业或由母公司进行消化、盘活。
封闭、破产、清算也是投资退出的一条途径。企业一旦确认项目投资失败或成长较慢，不能获取预期回报，就需要果断退出。当投资项目无法通过其他途径退出且无必要维持时，也应封闭、解散，通过清算退出。
上述有关退出投资的方式并不是相互独立，而是紧密联系的。企业应当综合运用这些方式进行投资退出的部署。
财务上做好预备以高市盈率退出优质项目时，对企业来说没有什么财务压力。但假如退出经营不善或长期挂账的项目，企业就可能需要大幅撇账。此时，企业应充分考虑投资退出对其财务承受能力及现金流量的影响，以在时机选择和策略应对上做出相应部署，同时要事先对可能的损失、清理出来的不实资产及坏账做好财务拨备和核销。
