环保融资的现状分析及ＴＯＴ模式探讨(2)
2017-10-25 03:02
导读：2．银行贷款。目前在政策的倾斜和扶持下，贸易银行对环保行业的支持不断增加，但环保产业的特殊性，仍以政府为主、银行为辅。固然国家对于环保产
2．银行贷款。目前在政策的倾斜和扶持下，贸易银行对环保行业的支持不断增加，但环保产业的特殊性，仍以政府为主、银行为辅。固然国家对于环保产业给予了一定的利率补贴和优惠政策，但是大多数环保企业在现金流方面都难以达到贸易银行的贷款要求，因此贸易银行对环保产业的融资支持有限。
近年来政策性银行加大对环保产业的投资力度，在一定程度上体现了政府资源配置的宏观调控能力和对经济效益、社会效益以及生态环境的综合考虑，协调了微观投资主体的利益动机和社会效益的矛盾。但一方面政策性银行在承担具体的政府融资职能时对于经济利益微薄的环保项目，往往会由于产业间利益差别的驱动，造成用于环保项目的资金向边际效益更高的产业活动转移；另一方面，政策性银行融资规模受国家宏观调控形势所限，资金总量不足。同时政策性银行在对环保产业投资时，往往需要当地政府提供信用担保，也就是终极还款主体仍为财政。
3．利用外资。我国环境保护中利用外资规模不断扩大，主要为国际金融机构贷款和国外直接投资。其中国外直接投资主要投向环保产业中的盈利性项目。据国家环保总局的测算，“十五”期间，我国环保利用外资总额达60亿美元。从国家的有关政策来看，目前利用外资项目的外资额度终极审批权在国家发改委，利用外资的受理窗口从国家商务部转到了财政部，并加大了各级财政系统对项目外资借、用、还的同一审查、监视和治理，但国家财政部一般要求环保项目所需的外资必须由地方财政承借或担保。从这一层面上看，环保产业利用外资也需要财政作为后盾，形成了地方财政的直接负债或间接负债，同样受到财政负债能力的限制。
大学排名 三、环保产业融资的TOT方式
1．TOT模式的含义。TOT意为转让(Transfer)一经营(Operate)一转让(Transfer)，就是通过出售现有项目在一定期限内的现金流量从而获得资金来建设新项目的一种融资方式，具体指原资产所有者将已经投产运行的项目在一定期限内转让给投资者(T)，以项目在该期限内所产生的现金流量为标的，一次性从投资者那里获得资金，用于新的项目建设；投资者在协议期限经营资产(O)获得收益，经营期满后，投资者将项目资产无偿转让给原所有者(T)。TOT模式的主要特点有：(1)以现有运行的资产为基础；(2)无须偿还资金；(3)主要是资产经营权的转让，产权的转让只是部分涉及，有的则是完全不涉及；(4)双方风险之和大大减小。
2．TOT模式的效用。(1)盘活存量资产，扩大融资渠
道。传统的视角看到的解决资金缺口的方式通过银行贷款和发行债券，这两种方式都有一个特点：到期还本付息。这使得借款主体背上沉重的债务负担，严重制约其发展。而TOT模式可以避免这一点，TOT模式是将现有的存量基础设施资产转让给其他投资者，借款主体收回资金，再用于原先力不可及的项目，这样转动执行，形成一个良性循环。在这一过程中，借款主体不存在还债压力，由于环保类基础设施的乘数效应，整个经济将更快发展。(2)带动相关产业发展，引领新的经济增长点。由于环保项目自身的一些特点，一般私人投资者不愿意投资，主要是无力承担风险。此时，政府应该发挥积极作用，引导私人投资进进相关行业，促进经济发展，但政府的职能决定政府不应该直接进进该行业。如何解决这一题目?TOT模式就是一条可行之道，政府投资建设私人投资者不愿意承担或无力承担风险的这些项目，待项目运营后(此时，项目风险已经大大降低，投资者愿意投资)，政府将产权和经营权转移给私人投资者，收回投资。通过TOT模式的实施，相关产业得到发展，新的经济增长点形成，带动经济更强更快增长。
中国大学排名 3．TOT融资模式流程设计。具体实施流程如图1示。
目前我国很多城市已普遍开征污水处理费和垃圾处理费，除此以外，再拿出水费中的污水处理费和个人日常垃圾排放费，以此三部分资金建立环保基金，以环保基金担保向银行为环保项目融资。通过TOT模式来吸引社会资金共同支持环保项目，解决环保融资渠道单一、融资缺口大的题目。
