国外金融资产管理公司的经验及其对我国的借鉴(2)
2017-10-25 03:11
导读：第三，政府参与对处理银行不良资产至关重要。在世界各国，银行都受到政府不同程度的监管。当银行出现问题时，即使在市场机制非常充分的私有化国家
第三，政府参与对处理银行不良资产至关重要。在世界各国，银行都受到政府不同程度的监管。当银行出现问题时，即使在市场机制非常充分的私有化国家，政府也都非常关注并给予一定支持。政府主要支持债权银行结合企业改革，在坚持债权严肃性和加强债务约束的条件下，银行的宽让与其他债权盘活手段一并操作。
第四，无论重组成功与否，制定不良资产早期预警与化解预案，营造一个成功的银行资产重组环境是非常必要的。成立资产管理公司对于处理银行不良资产是十分有效的。如果由银行自己来处理，能采取的手段不过是针对单笔贷款和单个企业的坏帐核销和收回抵押物拍卖等；而资产管理公司可以采取债权转股权，企业重组与包装上市，将不良贷款重组、分拆、证券化等专业化和专门化手段，提高不良资产的处置效率和回收率，时间短、见效快。国外资产管理公司的成功经验已经证明了这一点。
三、金融资产管理公司所面临的风险
债转股实质是将商业银行不能回避的风险转换到金融资产管理公司，把银行对于企业债权回收的风险转化为资产管理公司资本投入的风险。转股后，资产管理公司由居于优先受偿地位的债权人变为破产最后清偿的投资人，风险急剧增大。
金融资产管理公司运行的目标是将从商业银行“转移”来的不良资产变卖一个好的价格。因此，“卖”是资产管理公司经营活动的一切，“溅买贵卖”是资产管理公司经营的最高。在债转股交易的三个主要角色里，金融资产管理公司面临的风险是最大的。导致其风险产生的原因主要有以下几方面：
1．由于审计、评估结果误差，导致债务人净资产值及评估失实。进行债转股时，通常都要对债务人进行财务审计、资产评估。审计、评估结果与债务人的实际经营状况、财务状况有或多或少的差距是客观存在的。当其差距在资产管理公司可预见并可承受的范围内，资产管理公司的风险是有限的，但当其超过一定范围时，资产管理公司的风险就出现了。
（科教论文网 Lw.nsEAc.com编辑整理） 2．债务人和原有股东蓄意欺诈，虚增资产、虚减负债。有的债务人和原有股东为在债转股交易中获得超额利益，可能采取种种手法在财务上做假帐，歪曲所有者权益，蓄意欺诈。
3．债务人管理不善，家底不明。有的债务人管理体制比较混乱，以致出现许多对经营、财务有重大不利的隐患，如为他人提供担保而产生的负债。这样的债务完全是由于管理不善造成的。如可能因印章管理不严被内部人员盗用替他人作保；也可能因意识淡薄随意提供担保；还可能因主管者与被担保人有私下交易，恶意串通提供担保。这样的或有负债是事先难以证明和进行相应处理的，一旦债务人承担担保责任，又无法向被担保人追索，就意味着资产管理公司出现了意外损失。
4．影响股权价值的另一比较突出的因素是债务人自身经营活动的合法性存在重要法律障碍。如在使用土地、城市规划、环境保护、固定资产投资等方面依法须经政府批准、许可或同意，但债务人却未取得相关许可。如果资产管理公司在实施债转股之前对此缺乏了解，可能会发生重大风险。
资产管理公司为避免或减少上述风险，通常可采取审慎调查、财务审计及资产评估，据以订立全面完整、权利义务清楚、责任明确、合法有效的债转股交易契约，以及债务人原股东声明承诺与保证等防范和控制风险的措施。
四、资产管理公司的运作模式
每个债转股项目都有各自的特点，很难找到一个统一的模式，各金融资产管理公司常用的运作模式主要有以下三种：
1．股权回购模式。股权回购的实质是为资产管理公司收回不良贷款提供良好的退出通道。资产管理公司在实施债转股时就与债转股关联公司约定，在一定时期，关联公司有从资产管理公司购回股权的义务。债转股关联公司由于有到期履行合约的责任，就不得不加强对债转股的管理，努力帮助其取得良好的经营业绩。如梅山钢铁公司债转股采取了由宝钢集团提供回购股权的安排。债转股后，通过重组和技术改造，预计梅山公司2003年可实现收入五亿元以上，净资产收益率达到6％。
