从深交所看上市公司信息披露问题(2)
2017-11-12 01:18
导读：上市公司财务经营状况对信息披露的影响 为了考察财务经营状况与信息披露质量之间的关系，本文选择年报中的总资产、股东权益、每股收益、净资产收
上市公司财务经营状况对信息披露的影响
为了考察财务经营状况与信息披露质量之间的关系，本文选择年报中的总资产、股东权益、每股收益、净资产收益率、资产负债比率作为反映财务经营状况的变量。总资产和股东权益表示公司规模的大小，每股收益和净资产收益率表示公司经营状况，资产负债比率作为财务风险的代表。30家公司的统计数据和随机抽取的61家公司的统计数据已经列出，可以参见表1。
公司的资产规模对信息披露有影响，小公司更可能感到更多信息披露削弱了它们的竞争力（Singhvi and Desai，1971）；大公司信息披露水平更高（L.L.ENG and Y.T.Mak，2003）。根据表1比较结果，30家公司在平均总资产和平均股东权益方面远远高于61家公司，深交所的考评结果表明，深交所上市公司中大公司（总资产规模超过10亿元或股东权益超过5亿元的公司本文定义为大公司）在信息披露方面做得更好。盈利性也会对信息披露有影响，利润水平和盈利性与信息披露水平正相关从（Singhvi and Desai，1971），30家信息披露优秀公司每股收益都是正数，即都是盈利公司，净资产收益率大于5%的公司占78%。从表1可以知道，30家优秀公司的平均每股收益和平均净资产收益率都高于随机抽取的61家公司，可以说明，每股收益、净资产收益率是影响深交所上市公司信息披露的因素，信息披露表现优秀的公司经营状况较好。上市公司的长期贷款人要求高负债比率的公司提供更多的信息以减少股东与经理人员共谋（Myers，1976），但是这种现象在深圳证券市场没有得到体现，因为从表1可以看到，30家公司平均资产负债比率低于61家公司的平均资产负债比率，即资产负债比率低的30公司在信息披露质量、披露程度或水平上做得更好。
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综上所述，深交所2004年度信息披露考评为优秀的公司在地区、行业上分布并不平衡，在选取的考察指标中，流通股比例、独立董事在董事会中的比例、总经理是否董事等因素对信息披露的影响不明显，但是国家股比例、第一大股东持股比例、总资产、股东权益、每股收益、净资产收益率、资产负债比率对信息披露有显著影响。
