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期货公司重组与证券公司收购的政策分析—以参(5)

2017-11-12 02:31
由于已经明确了今后原则上不再新设期货公司的政策,中国监管层为支持、代写职称论文引导券商收购期货公司而确定了以下一系列有利于收购的政策: ⑴券商可以突破以前50 %以下控股比例的限制,少数治理健全、风险控制能力强、资本实力特别强大的券商也可以全资拥有期货公司; ⑵放松划分辖区的政策,申请跨辖区迁址时,根据迁入和迁出地的综合情况,可适当放宽审批条件; ⑶适当放宽原先禁止的金融企业高管兼职的限制,券商高管可以兼任期货公司董事长; ⑷简化股权变更和股东资格的审核程序,这两方面的审核将合二为一; ⑸允许券商和期货公司达成收购协议之后,尚未拿到证监会的资格认证之前,可以提前适度参与期货公司的管理,这将有利于券商多了解期货公司情况,降低收购风险。这些突破性政策的实施既有利于券商更为有效地收购期货公司股权,还可以推动证券和期货业的共同发展,并将在短期内促进金融期货市场基础建设的加快。
总之,就收购期货公司的资格而言,内地做金融期货IB 业务的收购主体的范围目前被限制为创新类券商,截止2006 年8 月11 日,通过中国证券业协会评审的创新类券商已达18 家,其中拥有期货公司的只有7 家。金融期货推出后,市场参与主体将急剧增加,市场规模也将大幅增长,期货业正进入增长的黄金时代。享有收购政策支持的创新类券商自然要抓住机遇,一轮券商收购期货公司的期证实质性合作热潮已经兴起。例如,2006 年8 月21 日,中国证监会网站上公示了一批核准期货公司股东资格及期货公司变更注册资本和股东的行政许可通知,包括华泰证券入股长城伟业期货经纪公司的申请已获批准,华泰证券以49. 99 %的持股比例一举成为长城伟业第一大股东;原由华夏证券间接控股的华夏期货已由中信证券集团全资控股等。按照业界的统计,全国有期货公司183 家,近期有收购期货公司愿望的创新类证券公司会有10 家左右,例如招商证券、国泰君安、国信证券这些没有期货公司的创新类券商,都在积极寻觅收购对象[9 ] ,进行实质性谈判或是为收购期货公司做前期准备。由于IB 业务终将扩及规范类券商,包括规范类券商在内的许多券商也都急于寻找期货公司参股或控股。由于监管层要求券商的综合治理工作于2006 年10 月31 日前全部完成整改,这个期限就在眼前,可以预计合规的券商多会加入到收购期货公司的行列之中。 （科教论文网 lw.nseaC.Com编辑发布）
券商与期货公司都承担了发展中国金融期货市场的重任,但它们各自也存在不完全相同的目标与利益。中国监管层的政策设计在一定程度上考虑到了发挥二者各自的优势并避开各自的劣势,以达到在促进二者合作的基础上展开有利于金融期货市场建设的竞争,因此具有一定的合理性。而在分析合理性的同时,我们也应该看到正在和将要实施的金融期货政策是在借鉴了国际金融期货市场成熟经验的基础上,针对国内当前资本市场发展现状制定的,国内资本市场发展极不充分,这些政策还存在需要完善的地方。中国监管层也明确表示,随着金融期货平稳运行以及市场主体风险防范能力的增强,有关政策还会临时调整。这既表明了政策的灵活性所在,但因而也容易产生行政管制越界的问题。因此,在条件成熟时,相关金融衍生品市场的制度建设,还是需要通过法律的形式固定下来,这样才能推动以市场主导的金融创新格局的尽快形成。参考文献:
[1 ]陈其珏. 新华富时期指案引发法学大辩论诉讼案即将打响[N] . 东方早报,2006 - 09 - 15.
[2 ]陈辅. 股指期货将营造长远牛市[N] . 国际金融报,2006 -09 - 22.
[3 ]刘溟. 金融期货框架日渐明朗[N] . 经济日报,2006 - 08 -11.
[4 ]汪正. 期货公司发展:三足鼎立下的最优模式探讨———浅谈金融期货推出后期货公司发展模式[N] . 证券时报,2006 - 08 - 04.
[5 ]高璐. 期货公司借题渲染壳价值[N] . 证券时报,2006 - 08- 02.
[6 ]李静. 证监会一锤定音:券商不能直接从事金融期货业务[N] . 21 世纪经济报道,2006 - 07 - 29.