金融风暴背景下加强员工凝聚力的对策与措施(2)
2017-11-21 03:32
导读：为了维持股价的相对稳定，保证股东的利益，国外的上市公司倾向于稳定的股利支付水平。但是我国证券市场的上市公司，频繁变动股利支付水平和股利支
为了维持股价的相对稳定，保证股东的利益，国外的上市公司倾向于稳定的股利支付水平。但是我国证券市场的上市公司，频繁变动股利支付水平和股利支付的具体方式，股利政策无稳定和连续可言，而且不把维护全体股东的利益放在首位。我国上市公司的股利政策并不遵循一定的规则，同时缺乏稳定性和连续性。
三、规范我国上市公司股利分配政策的建议
（一）规范企业的股利分配方案的制定和信息发布
目前我国上市公司股利政策的制定还带有某种程度的随意性，出现了盲目迎合市场需要或以圈钱为目的出台配股方案等种种如前文所述的不正常现象，不仅损害了广大二级市场投资者的利益，而且也阻碍了我国证券市场的健康发展。因此，证券监督部门应当积极设法规范上市公司的股利政策制定行为，同时规范上市公司的信息发布，包括公告内容、形式、及时性和真实性，并要求上市公司在规定的时限内履行股利发发放的义务。
（二）调整和完善股利分配的会计处理
我国股票股利的面值法的会计处理带来的两个问题：一是对获得股票股利的股东来讲，取得红股相当于以低于每股净资产的价格获得了股票，造成公司财富向获得红股的股东转移，这对获得红股的股东是极为有利的；二是在利润一定的情况下，按面值进行送股提高了公司可供送股的股数，因而我国上市公司才可以屡屡出台送股的分配方案。
在利润一定的情况下，按面值进行送股，提高了公司可送股的股数，因而我国上市公司才可以屡屡出台高送股的分配方案。因而证券监管当局可以制定规则，要求公司送红股和转增股时，必须采用市价法进行会计处理。这样能送出的红股数和转增股数将会大大减少，上市公司也就不再在依靠送股和转增上大做文章，进而抑制我国股市的送股转增流行的现状。
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（三）大力发展资本市场，平衡不同融资手段的筹资成本
目前我国资金市场和资本市场还不完善，融资渠道单一，各种融资手段的融资成本不平衡，上市这一股权融资成本远远低于银行贷款、发行债券等债务融资成本，因此上市公司普遍偏好留存收益的不分配股利政策。改变这种现状的一个方法是大力建设资金市场和资本市场，拓宽我国企业的融资方式，并使各种融资手段的成本趋于平衡，这样上市公司不必只依靠从股市圈钱来维持经营或发展的需要，进而改变目前上市公司盲目推出的不分配、送股、转增和配股等种种实际上将投资者的收益转作他用的股利分配现状。
（四）改革证券收益的税收处理
现行的制度对资本利得还未征收所得税，这样在某种程度上助长了市场的炒作行为和投机特性。在西方发达国家，对转让有价证券所取得的资本利得征收所得税是普遍的做法。从所得税的理论看，有所得就应征税。因此，开征资本利得所得税可以一定程度上打击投机。但是，开征资本所得税可能会造成成交量大幅度萎缩和打击投资者的投资积极性。因而可以参照世界上有些国家对包括证券在内的资本利得所做的特定征收规定。另外，要调整对国家股、法人股税收政策，对国家股和法人股的股息、红利课征所得税，为国家股进入市场并最终统一中国的股票市场创造一个平等竞争的前提。
参考文献：
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清华大学学报》[J]，2006年1月。
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