论股指期货对我国股票市场的影响(2)
2017-11-22 03:36
导读：股指期货上市后，股票市场的资金配置将大量向指标股倾斜，蓝筹股的资金聚集度会进一步加大。机构为了取得指数的话语权，会将手中的持股调整到大盘
股指期货上市后，股票市场的资金配置将大量向指标股倾斜，蓝筹股的资金聚集度会进一步加大。机构为了取得指数的话语权，会将手中的持股调整到大盘蓝筹股，进而推升指数。而融资融券制度的开闸，将进一步提升权重股的价值。其次，沪深300权重股本身具有很好的成长性，而目前估值水平并不高，值得投资。而质地较差的公司除了基本面不理想外，最大的一个特征就是对指数的影响力较差，从而导致逐渐被机构放弃，活跃程度日渐萎缩。股市的结构将逐步两极分化，主要的蓝筹股群体决定了大盘的方向，流动性和交易活跃程度将提高。随着沪深300指数期货的推出，今后资金的关注焦点将会主要集中在沪深300指数及其样本股上，投资者可以予以关注。
本人认为，虽然股指期货在短期有“助涨助跌”的作用，但是股指期货本身并不能改变经济的基本面，不会从根本上改变股市的价格走势，所以长期来看可以稳定股价， 使股市估值趋于合理，同时将促进股市更为完善和成熟，使投资者更趋理性，减少股价不正常的暴涨暴跌现象。此外，操纵市场将更加困难，从而将抑制坐庄行为，保证股指走势趋于平缓。
3 保证股指期货平稳推出的政策建议
3.1 创新监管机制，完善相关法律制度
股指期货推出后，市场监管部门必须有相应的措施来保护投资者的合法权益，维护市场秩序。具体而言可以从如下方面进行变革：研究股指期货市场运行的特点，进行制度创新，从制度和机制上做好风险防范；建立统一的监管体系，保证市场监管的高效性；建立证券市场监管部门、交易所以及行业协会三个层次的跨市场信息监管部门，并在此基础上建立不同监管级别间与不同监管级别内的跨市场信息监管。股指期货推出后能否有效地帮助投资者规避风险很大程度上取决于监管制度的创新。
（转载自http://zw.ＮＳＥaＣ.com科教作文网） 3.2 分步推出股指期货
推出初期控制市场交易人数、交易量等，将股指期货对现货市场的可能负面影响降到最低。考虑到投资者对股指期货熟悉需要一个过程，建议股指期货上市设置试运行阶段，将开业从一个时点变为一个过程，并通过提高开户门槛、提高保证金比例、提高最小下单数等方法，限制参与、严格管理，将初期期货交易规模控制在适度、可控范围内，减少对现货市场的可能影响。
3.3 加大市场宣传力度，强化投资者教育工作
在已开展的投资者教育基础上，进一步加大市场宣传和投资者教育工作力度，让市场充分了解股指期货的运行规律和业务风险，全面把握股指期货推出的市场影响，防止盲目炒新，为推出股指期货创造良好的舆论氛围和市场基础。
4 股指期货推出时机的选择
一段时期来，围绕股指期货什么时候上市推出，存在着以下三种不同看法：其一，从市场的角度，认为我国金融期货的发展过程大大落后了，国内股票投资机构已经可以通过QDII参与国际股市投资，但国内机构缺少金融衍生品投资和管理的经验，尚无法与境外投资者在股指期货上一决高下。加快推出股指期货，让国内的机构尽快学习和掌握金融衍生品的投资管理，正是在我国资本市场没有完全开放时需要加紧的练兵过程，因此推出时机越早越好。其二，从国家调控的角度，把股指期货推出当作股市调控的组合拳，比如作为利好因素，在股指3500点左右来调控指数的上升，作为政府救市的筹码；其三，从社会稳定的角度，认为目前市场稳定压倒一切，担心股指期货推出后出现风险。
参考文献
［1］@单峰.论股指期货对我国股票市场的影响［J］.金融观察，2007，（8）.
（转载自http://zw.ＮＳＥaＣ.com科教作文网）
［2］@黄熊道.股指期货推出的意义及面临问题研究［J］.财经界，2007，（5）.
