东亚货币一体化的成本与收益分析(2)
2017-11-22 06:54
导读：东亚货币一体化可以促进金融市场高度一体化，金融市场有效规模的增加可促使规模经济的实现，从而节约融资中介过程及储蓄转化为投资的过程中所占用
东亚货币一体化可以促进金融市场高度一体化，金融市场有效规模的增加可促使规模经济的实现，从而节约融资中介过程及储蓄转化为投资的过程中所占用的各种资源。同盟国对外国直接投资所施加的所有管制的消除，将通过更具有理性的投资决策而加强配置收益。作为各成员之间资本投资收益趋同的结果，联盟内证券交易的增加，也会提高资源配置收益。
货币一体化使成员国为维持固定汇率而进行的储备合作安排，可以避免过多维持外汇储备造成的资源浪费，特别是单一货币，可以大大减少外汇储备。而且所组成的单一货币对第三国货币的稳定性更强，这也会减少持有储备的需要。以欧盟为例，欧元启动前，欧元区各国中央银行外汇储备总额超过3000亿埃居，欧盟中央银行成立后全部储备要求不超过500 亿埃居。东亚货币基金(AMF)不仅可以为成员国在受到外来冲击时得到及时的保护以稳定经济和汇率，而且节约外汇储备。
3 东亚货币一体化的成本——收益综合分析
我们采用组别分析法，按照大小、先进程度、开放度等，将东亚国家和地区分为在某一方面有共性的若干小组，进行货币一体化的成本——收益分析，得出结论：大国如中国、日本、韩国等国家，其放弃本国经济政策独立性的成本很高，放弃发行本国货币所损失的财政收入也很大，转换成本相对也较大。因此从劳动生产率方面看，东亚货币一体化对亚洲“四小龙”会很有好处，而对印度尼西亚、菲律宾等国家来说，则成本很高；而对不发达国家来说，则成本更高；对于开放度高的经济体如新加坡、中国香港、中国台湾等来说，它们和世界其他国家的经济联系密切，商品市场和金融市场已经与世界市场融为一体，因此它们比封闭的经济体更乐意推动东亚货币一体化。从这些分析表明，中、日、韩属大国，“四小龙”和“四小虎”开放度高，劳动生产率比较高，它们之间进行货币合作的净收益比较大，在它们之间建立货币联盟，是可行的一条道路。金融合作的成本和收益分析是复杂的，每个经济体加入金融合作的成本和收益各异，很难进行数量化的分析，以得出加入联盟的净收益是多少。但从总体和长远来看，加入货币联盟给亚洲各经济体带来的收益要大于成本，因此，实现东亚货币统一是可行的。
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参考文献
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