企业在生命周期各阶段的财务特征与财务战略(2)
2017-12-03 05:19
导读：利润快速增长。在成长期,企业由于市场份额逐步增加,并开始形成自身的核心竞争力,因而销售收进快速增长,从而导致利润快速增长。毛利率、销售利润率
利润快速增长。在成长期,企业由于市场份额逐步增加,并开始形成自身的核心竞争力,因而销售收进快速增长,从而导致利润快速增长。毛利率、销售利润率、资产报酬率、权益报酬率均处于相对较高的水平。
经营活动现金流量处于大致平衡状态,投资活动现金流量处于流出大于流进状态。在成长期,随着销售收进快速增长,经营活动现金流进量增加迅速,但现金流出量也很大。而投资活动净现金流量,却由于大量的固定资产投资,一般为负数,且金额较大,从而要求筹资活动有比较大的净现金流进。
(二)成长期企业的财务战略
融资方面,应采取外源型融资战略。在成长期,企业由于快速的扩张,对资金的需求是巨大的。很显然,采用内源型融资战略己不能满足这种需求,因此,必须采用外源型融资战略。外源型融资包括负债融资和股票融资。在资产报酬率大于负债的资本本钱情况下,应优先考虑负债融资。但必须留意的是,过高负债无疑会加大企业的财务风险,不利于企业的健康发展,因此还应当加强负债治理,降低资金本钱和筹资风险。
投资方面,应采用发展型投资战略。在成长期,企业应把投资方向和重点放在如何培育企业的核心竞争力上。通过进步产品的质量,创造企业的品牌,以进步企业的竞争力;通过资产规模的快速扩张形成规模经济上风。但必须防止盲目扩张,多方位出击新的领域。
分配方面,应采用低收益分配战略。在成长期,企业固然销售额增长迅速,收益水平也有所增加,但由于规模扩张的需要和投资机会的增多,企业对资金的需求量十分巨大。出于筹资需要及融资本钱和风险的考虑,企业在收益分配的战略选择上,只能维持低收益分配战略,以便把更多的盈余保存下来,满足企业投资的需要。但考虑到企业已度过了初创阶段的艰难,已拥有了一定的竞争上风,投资者往往会有股利分配的要求,因此,企业可以在定期支付少量现金股利的基础上,采用股票股利的分配方式。
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成熟期企业的财务特征与财务战略
(一)成熟期企业的财务特征
资产负债率适中。企业进进成熟期后,由于产品已被社会广泛接受,从而使得利润相对丰厚,一般有较大的盈余积累,对外界举债并不十分依靠。因此,资产负债率在同行业中一般处于相对适中的水平。经营风险有所回落,财务风险处于相对适中的水平。
现金周期进一步缩短,甚至为负数。中小企业进进成熟期后,由于企业的资信和财务状况都处于非常良好的状态,无论是与客户谈判,还是与供给商谈判,都具有极强的谈判力,因此,存货周转天数和应收账款周转天数进一步缩短,应付账款周转天数进一步延长,现金周期不断缩短,甚至为负数。
利润丰厚,并趋于稳定。企业进进成熟期后,由于产品的市场份额相对较高,因此,销售收进增长率和利润增长率在到达某个水平后逐步降低,利润丰厚,并趋于稳定。毛利率、销售利润率、资产报酬率、权益报酬率在同行业中处于相对适中的水平。 经营活动现金流量处于流进大于流出状态,投资活动现金流量处于大致平衡状态。企业进进成熟期后,销售及收现情况良好,经营活动净现金流量多为正数而且相对比较稳定。而投资活动净现金流量,却由于固定资产投资的减少,处于大致平衡状态。由于大量债务到了还本付息期,分红比例也在进步,筹资活动表现为净现金流出。
(二)成熟期企业的财务战略
融资方面,应采用内外并重型融资战略。内源型融资主要应采取保存收益融资方式,外源型融资主要应采取股票融资方式。企业进进成熟期后,销售额和利润固然在增长,但速度减慢是企业逐渐萎缩的前兆,假如没有非常好的投资项目,在资金的使用上应以保存收益和股票融资为主,以防止因负债融资,企业在经营战略调整过程中出现过重的利息负担。
（科教范文网http://fw.ΝsΕΑc.com编辑） 投资方面,应采用多元化投资战略。在投资方向上不再将企业的老产品作为重点,不再追加固定资产投资,而是通过保持市场占有率、降低产品本钱、改善现金流量及寻找新的投资机会等方式来增加企业的盈利,实现更多的积累。通过多元化的投资战略以避免资本全部集中在一个行业所可能产生的风险。
