利率互换在公司理财中的应用(2)
2017-12-10 06:56
导读：假设C公司以“LIBOR 1％”的利率从浮动利率贷款者那里借款。由于担心 LIBOR会上升，因此该公司与某金融机构签订利率互换协议：C公司以固定利率6％向该
假设C公司以“LIBOR 1％”的利率从浮动利率贷款者那里借款。由于担心 LIBOR会上升，因此该公司与某金融机构签订利率互换协议：C公司以固定利率6％向该金融机构进行支付，而金融机构以LIBOR向C公司进行支付。通过利率互换，C公司将原有的浮动利率负债转换为固定利率负债，将融资本钱锁定为7％，从而帮助C公司在利率上涨的市场环境中规避了利率风险。
LIBOR 1％ 6％
LIBOR
利率看涨时利率风险的规避
相反，假如C公司借进的是6％的固定利率贷款，并且猜测市场利率有下跌趋势，那么C公司可以通过利率互换协议将原有的固定利率负债转化为浮动利率负债“LIBOR 1％”，从而实现在利率下跌的市场环境中规避利率风险的目的。
6％ 6％
LIBOR 1％
利率看跌时利率风险的规避
三、有利于资产负债治理
资产负债治理就是从安全性和收益性出发，寻求最佳的资产负债结构。利率互换是两个当事人之间定期交换两种名义货币相同、本金相等但利率不同的债权或债务的利息支付。由于交易双方本金相互抵销，现金流只是利息差额的交换，因此利率互换与其他资产或负债结合使用可以改变相关工具的现金流，由此合成所需的资产或负债。通过利率互换公司可以锁定某项资产或负债的未来币种及其利率，使它与该项资产或负债未来相匹配。因此可以在不依靠或不改变存量债务结构的条件下，通过利率互换大幅度地降低利息用度，使公司在浮动利息、固定利息负债以及资产中实现特定的结构，从而调整和改善其资产负债结构。
假设D公司是一家英国企业，每年需要从美国进口大量的原材料用于生产。假定D公司签订了一个5年期
供货合同，每年要向供货方支付50万美元的货款。显然，美元和英镑的汇率对D公司的经营业绩有重大影响。英镑升值，D公司盈利将增加；英镑贬值，D公司将遭受额外损失。根据对汇率的估计，英镑贬值的可能性较大，因此D公司需要对汇率风险进行治理。D公司可以在利率互换市场上签订一份英镑利率对美元利率的互换合约，来达到其资产和负债现金流之间的匹配，规避汇率下跌带来的额外损失。
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利率互换作为一种新型的金融衍生产品，其出现对企业财务治理影响深远。利率互换交易不仅可以改变已有债务的现金流，实现规避利率风险目的，还可以降低企业的融资本钱，是一种十分多样性和灵活性的工具。随着人民币利率互换市场的启动和我国参与国际金融资本运作幅度的加大，利率互换已成为众多公司及银行之间常用的债务保值和资本升值的有效手段之一，其必将对我国公司金融资本运作产生深远的意义。
