家庭收入预期与货币政策有效性的实证分析(2)
2017-12-11 02:46
导读：1.变量平稳性检验。 首先，用标准的ADF(Augmented Dickey—Fuller)单位根检验方法来检验时间序列FISALC和M2SALC的单整阶数。平稳性检验结果见表2：FISALC和M2SALC的
1.变量平稳性检验。 首先，用标准的ADF(Augmented Dickey—Fuller)单位根检验方法来检验时间序列FISALC和M2SALC的单整阶数。平稳性检验结果见表2：FISALC和M2SALC的ADF检验值在1%的显著性水平上均大于其临界值，而它们的一阶差分序列的ADF检验值均小于其临界值，因此这两个序列的水平值是非平稳的，而一阶差分序列则是平稳的，即都是一阶单整序列，I(1)。表1变量ADF单位根检验结果检验变量检验形式（C，T，L）ADF检验值临界值结论FISALC(c，0，1)-2.018678-3.8315不平稳D(FISALC)(c,0，0)-7.367554-3.8315平稳M2SALC(c，0，0)-2.600154-3.8085不平稳D(M2SALC)(c，0，0)-6.848660-3.8315平稳 注：(1)检验形式(c，T，L)中的C，T和L分别表示常数项、趋势项和滞后阶数；(2)临界值是Mackinnon(1996)单边P值，显著水平均为1%。 2.协整检验。 采用Johansen最大似然法在单整性分析基础上检验FISALC和M2SALC之间的协整关系，检验结果见表2。表2协整检验特征值迹检验统计量5%显著水平临界值P值原假设0.47240718.7093715.490.0158r=0*0.3296667.1996163.840.0073f=1* 注：(1)r代表协整向量个数；(2)p值是Mackinnnon-Haug-Michelis(1999)P值；(3)*表明在95%的置信水平下，拒绝原假设；(3)滞后期均为2期。 表2表明在95%的置信水平下，有二个协整方程，这说明货币政策变动项和家庭预期收入变动项存在长期稳定的协整关系。矩阵C0可以被分解为C0=αβ′。其中α是一个(2×1)变量的调整系数，B是一个(2×1)变量的协整系数，协整系数B描述长期内生变量的关系；调整系数a描述给定B′x下，内生变量向长期均衡的动态调整。对于标准化家庭预期冲击，表4给出了协整变量和反馈参数的估计。表3协整变量和反馈参数
