治理层收购可行性理论概述(1)(1)(2)
2014-10-06 01:08
导读：3 治理激励理论以为,给经营者以寻求剩余最大化的较大空间是调动企业经营者积极性的重要举措 由于不同的报酬对于企业经营者的激励作用并不相同:固定
3 治理激励理论以为,给经营者以寻求剩余最大化的较大空间是调动企业经营者积极性的重要举措
由于不同的报酬对于企业经营者的激励作用并不相同:固定的工资收进只是企业经营者的保健因素———经营者得不到会产生不满,但得到后则没有不满(并不一定满足);假如经营者享受利润分享计划、股票期权计划、治理层持股(包括ＭＢＯ)计划等激励因素—————得不到则不满,得到后才感到满足。
另外,治理激励理论的观点指出:让企业经营者享有剩余控制权和部分剩余索取权的重要意义在于可以让决策者承担决策的全部经营后果。在这种激励———约束动态平衡的条件下,企业经营者的自利动机就会驱使他尽可能地作出好的决策,强化决策的 科学 性和长远性,减少失误和短视。相反,假如作决策的一方只负担决策引致的部分本钱或收益,那么他就有可能“怠工”。因此,假如留给企业经营者的寻求剩余的范围是一块不可预见性的范围的话,假如企业得到的剩余就是接近于经营者非常规性的挖掘和开创性的努力,他们就会往挖掘其潜力,全力实现剩余的最大化，剩余越大,激励效果就可能越好。
4 企业 家 理论 以为,经营者是企业最主要的生产要素
固然企业家理论 研究 的是一般意义上的企业家的需求与供给 题目 ,但随着 现代 企业制度的 发展 ,企业家理论所探讨的企业家精神、企业家角色、企业家对于 经济 发展的作用等一般意义的企业家的供给和需求题目,基本对应到了现代企业的经营者身上。企业家理论以为,现代企业家是经营者型的企业家,是以自己的人力资本投进生产过程并承担经营风险的,作为人力资本所有者应该同投进生产过程的劳动力、土地、资本等其他要素一样,而且随着经济 社会 科技 的发展,经营者(即企业家)成了企业最主要的生产要素,无论形式上还是实质上都要拥有报酬索取权和分享企业剩余价值的权力。
（科教范文网http://fw.ΝsΕΑc.com编辑） 尤其是进进20世纪90年代以来,西方国家,经济持续地发展,这与其成功完成经济转型,IT等高新技术产业成为国民经济的先导产业不无关系。在高新技术产业所必须的劳动力、土地、资本和企业家的才能这四大生产要素中,企业家的才能 自然 而然地成了最主要的组成部分。因此,企业家同非人力资本所有者之间的关系已经是一个根本性的题目。现在我国经济发展到一定阶段以后,知识经济、信息经济等高科技产业的迅猛发展突显出人力资本的地位空前强大,于是人力资本所有者拥有企业的所有权(此即ＭＢＯ的直接操纵结果)是企业制度不断发展的结果,是 历史 发展的必然趋势。
5 人力资本理论以为,将人力资本产权化是经营者激励性报酬制度的原动力
舒尔茨的人力资本理论,形成了对市场中企业及人力资本与非人力资本要素投进企业进行价值创造的完整描述,论及了人力资本与非人力资本在分享企业产权和共享企业剩余控制权及剩余索取权的完整的理论框架。在我国众多的国有企业和国有控股企业中,由于所有者不到位或者即使到位但不具人格化特征的局限,企业的经营发展主要依靠于企业经营者的经营治理能力和道德自律。假如将人力资本产权化视为经营者激励制度的原动力,人力资本所有者被当作企业财富的真正创造者,通过ＭＢＯ方式让企业经营者同时享有企业的剩余控制权和部分剩余索取权,让人力资本所有者成为企业财富的真正创造者。
6 实证 分析 发现,把剩余控制权和部分剩余索取权授予企业经营者优于授予企业的全体成员
中西方实证分析发现,假如企业所有的团队成员依靠于对利润的分享,则集权的企业经营者偷闲的增加所导致的亏失将超过对其他团队成员不偷闲的激励的增加所导致的产出收益。
实行ＭＢＯ后,企业的经营者成了公司的真正“老板”,进而具有企业股东和治理者的双重身份,此时剩余控制权和部分剩余索取权回属于集权的企业经营者,那么由于他们同时既是决策者又是治理者,出于追求尽可能多的剩余的愿看,他们就会竭尽所能地作出好的决策和实施有效的治理。因此,ＭＢＯ的真正好处在于可以很好地解决企业经营者与所有者的利益冲突,达到从根本上激励经营者的目的,同时,这种激励方式优于员工持股。
