基于ＤＣＦ和期权价值的战略评价方法(1)(2)
2016-06-25 01:01
导读：二、战略期权价值的来源 １．未来的市场机会。产品开发是企业保持市场竞争力的重要环节。产品开发可以是存续产品的深度开发，也可以是全新产品的
二、战略期权价值的来源
１．未来的市场机会。产品开发是企业保持市场竞争力的重要环节。产品开发可以是存续产品的深度开发，也可以是全新产品的开发。由于存续产品开发是建立在原有技术、产品、市场的基础上，可以共享企业原有的核心技术、设备、员工技能以及营销 网络 等，用ＤＣＦ技术进行分析，这样的产品开发战略方案显然比较轻易获得通过。而全新产品开发不具有这些共享的资源，本钱用度和面临的风险都很高，以ＤＣＦ分析的结果经常难以得到决策者的支持。但是，全新产品的开发经常为企业开发一个新的产品系列搭建平台，使之获得巨大的市场机会。在全新产品开发上进行投资可能是企业购买的一种最具价值的期权。最大的市场机会在最初的时候并不是显而易见的，很多时候，不相关的开创性的产品开发是原始的，其意图在于一个特定的细分市场，而最重要的用途并不是人们当初所想像的，仅仅基于ＤＣＦ分析来证实这种战略方案的公道性是非常困难的。日本佳能公司在开发
光学产品新技术时并没有猜测到复印机市场的巨大机会，这一开发战略本质上是佳能公司购买了一种利用市场机会的期权。
２．延期决策与治理职员的能动性。治理职员把握和适应不可猜测的市场变化的能力是难以用静态的ＤＣＦ分析来反映的。丰田公司一直用开发大量的原型产品和延期决策来保持其长期竞争上风。这种表面上过大的前期开发实际上是购买一种期权，它促使丰田公司能够在它的产品开发决策中综合大量经验教训和各种最新的信息。当终极决定把产品推向市场时，执行这种期权，从而使它的汽车比竞争对手更好地适应市场需要，进而扩大了市场份额。索尼、三菱和松下等公司新产品开发的成功，也应回功于其积极从事大量低本钱的市场实验，使它们在终极决定把某种产品推进市场时积累并能够运用大量有价值的信息和经验。这些实验是一种低本钱的期权，其积累的信息和经验终极为这些投资带来丰厚的回报。与进行精确的长期猜测不同，这些公司能够对出现的市场机会作出迅速反应，并加以充分利用。
（转载自http://zw.nseac.coM科教作文网） ３．阶段性审查。把一个战略方案划分为几个不连续的阶段，在每一个阶段结束以后，根据所获得的最新信息，对战略的条件假设和实施情况进行审查。审查的结果有以下几种情况：一是环境条件已经发生根本性的变化，战略已经失往了继续实施的必要，期权看跌，停止投资，出售和处理资产；二是环境条件正如先前所预计的一样，战略方案继续在原有的规模上实施；三是环境条件比预计的还好，应该加大投资、强化战略，以充分利用巨大的市场机会。战略的每一个阶段应该被看作是下一个阶段的期权，具有明显阶段性的长期战略方案比短期战略方案具有更大的期权价值。
４．合作或合资。合作或者合资 企业 的出现不过乎这样的原因：一方企业预计到了伴随着巨大不确定性的某一市场机会，但是，自身在资源、能力上存在着难以克服的困难。通过与自己具有互补上风的企业合作或者合资，共同承担风险，从而获得这一市场的看涨期权。改革开放之初，境外企业通常都以合作或者合资的形式在 中国 境内建立企业。在企业的运营过程中，它们通过合作伙伴逐步 学习 和熟悉中国的 社会 和市场环境，并等待形势和政策的进一步明朗。事实证实，它们是以未几的资金购买了一种具有巨大价值的期权。近几年来，先期进进中国的外资企业越来越多地以独资的形式进行经营，并加大对中国的投资，这既是它们执行以前合作或合资的期权，又是在购买另一种看涨期权。
５．灵活性。战略评价面临的一个巨大困难是猜测市场的需求。在新产品开发战略的决策中，保持生产系统的灵活性，将可以获得由此带来的期权。假如市场形势比预计的好，企业就扩大生产规模；反之，市场形势不利就缩小生产规模。在新产品生命周期的早期阶段，企业应该尽量利用高度熟练的工人、通用的工具设备和较少的自动化，使灵活性达到最大。另一种选择是，运用基于 计算 机技术的柔性制造系统来进步组织的灵活性，通过改变软件而不是昂贵的硬件，生产数目较少但品种较多的零部件或产品。生产系统的灵活性使企业具有适应众多产品品种生产的上风，尽管这样可能比高度专业化的制造系统的投资更大，但是，在灵活性方面增加的投资将大大进步治理职员在当今变化莫测的环境中的适应能力。可见，以上两种灵活性获得了低本钱或高效率期权。
