资产结构及其与企业效益关系研究(2)
2017-05-31 01:02
导读：根据我国国家统计局发布的行业分类标准,将我国的行业划分为20个。本文选取了制造业、影响民生题目的农业和生活中接触最多的批发零售业中的贸易百货
根据我国国家统计局发布的行业分类标准,将我国的行业划分为20个。本文选取了制造业、影响民生题目的农业和生活中接触最多的批发零售业中的贸易百货(以下简称贸易)三个行业进行分析(以下所有数据都来源于华泰证券个股信息表露,公司样本为随机选取,时间为2007年中期财务报告)。
1.制造业
根据随机选取的制造业四家上市公司的数据分析企业效益,“广船国际”的每股收益最高,说明在这四家上市公司中他的经营状况最好,带给投资者回报最大;同时,他的净资产收益率也是最大的,说明其自有资本获取收益的能力很强,运营效果很好。将“广船国际”的资产结构与其他三家上市公司的资产结构比较发现,他的活动资产比率最高,就上表而言,活动资产占比与每股收益、净资产收益率有微弱的正相关关系。值得留意的是“广船国际”的资产负债率也是最高的,这里不能以为越高的资产负债率就使企业效益越好,而应就资产负债率的特点来理解,太高或太低的资产负债率都不利于企业的发展。“广船国际”的资产负债率虽偏高却还是适合其发展的。
2.农业
观察表2,除“农产品”以外的三家农业上市公司的活动资产比率和非活动资产比率较均匀,而每股收益与净资产收益率却相差甚远,“新农开发”甚至是负数。故笔者以为农业上市公司活动资产比率、非活动资产比率与每股收益、净资产收益率并没有明显的相关关系。原因可能是由于农业上市公司固定资产比重较低,固定资产落后,使用效率低;或是我国农业上市公司本身并没有自己的核心技术。另外,农业上市公司的资产负债率与制造业相比明显降低,这符合农业企业本身的特点。
3.贸易
贸易企业的活动资产比率与其他行业相比较小,通过将“王府井”的数据与其他三家上市公司的数据作比较,发现活动资产比率与每股收益、净资产收益率有微弱的正相关关系。就其资产结构而言,贸易企业风险型的资产结构应进行适当调整,使其活动资产既满足企业短期偿债能力的需要,又保证其盈利能力的进步。
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四、结论与启示
通过对制造业和贸易活动资产占比与每股收益、净资产收益率进行观察,发现活动资产比率与每股收益、净资产收益率有微弱的正相关关系,但是,在农业中活动资产占比与每股收益、净资产收益率却无明显的相关关系。
资产负债率对企业效益有双向的影响。适当进步资产负债率可以进步企业效益,但却不是负债越多越好,负债过多轻易造成企业资不抵债。
本文通过随机选定三个行业12家上市公司2007年中期报告数据作为研究对象,较少的样本可能导致研究结论出现偏颇。另外,随着理论界一直主张赋予人力资产与物质资本相同的产权,企业的资产结构也可能由此发生根本性的改变,这些题目的解决都需要在后续研究中跟进。
总的来说,优化资产结构是各行业企业进步经济效益的有效途径,对资产结构的治理应留意保持各项资产的公道比例及资产结构的整体公道性,过分重视某一资产而忽略对其他资产的治理都不利于企业效益的进步。
参考文献:
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