股改后我国股权激励机制设计的理论分析(4)
2017-08-18 01:54
导读：(4)权利义务。在股权激励中，需要对经理人是否享有分红收益权、股票表决权和如何承担股权贬值风险等权利义务作出规定。不同的规定对应的激励效果是
(4)权利义务。在股权激励中，需要对经理人是否享有分红收益权、股票表决权和如何承担股权贬值风险等权利义务作出规定。不同的规定对应的激励效果是不同的。
(5)股权治理。股权治理包括治理方式、股权获得原因和股权激励占总收人的比例等。如在期权激励中，国外一般规定期权一旦发出，即为持有人完全所有，公司或股东不会由于持有人的重大错误、违法违规行为而作出任何扣罚；在国内一些地方的规定中，则以为企业经营者经营不力或弄虚作假时，公司的股东大会或主管部分可以对其所持期权作扣减处罚。股权获得来源包括经理人购买、奖励获得、技术进股、治理进股、岗位持股等方式，公司给予经理人的股权激励一般是从经理人薪金收进的一部分转化而来。股权激励在经理人的总收人中占的比例不同，其激励的效果也不同。
(6)操纵方式。操纵方式包括是否发生股权的实际转让关系、股票来源等。一些情况下为了回避法律障碍或其他操纵上的原因，在股权激励中，实际上不发生股权的转让关系，一般称之为虚拟股权激励。在激励股权的来源方面，有股票回购、增发新股、库存股票等，具体的运用与证券法规和税法有关。
2.国内采用的主要股权激励方式及特点。到目前为止，我国政府有关部分和国资治理机构都出台了关于股权激励的规定，这些规定主要面向国有控股、国有独资企业，涉及行业包括纺织、冶金、电子、贸易、房地产等，具体有以下特点：
激励对象一般为总经理、董事长。购股规定一般按任期初净资产或股票价格确定购股价格，分期购股，经营者不得放弃购股。购股资金来源于经营者的奖励收进和个人资金的投进，股权数目不大。售股规定中，上海规定在任期末经营者可按每股净资产或股票价格(上市公司)出售所持有股权，也可继续持有；而北京规定经营者可在任期满后2年按评估的每股净资产出售股权，也可保存适当比例的股权；权利义务则包括在期股到期购买前，经营者一般只享有分红收益权，没有表决权，经营者同时承担股权贬值的亏损风险。股权治理则规定各地都对经营者有过失行为时的股权获得作出惩罚性限制。关于股权激励方式中的操纵方式，目前，我国政府有关政策规定：在操纵中一般都发生实际的股权转让关系。股票来源包括从二级市场中购买、大股东提供等，各地还要求企业在实行股权激励时首先进行改制，国企经理必须竞争上岗等。
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参考文献：
[1]陈清泰，吴敬琏.股票期权激励制度法规政策研究报告[M].北京：中国财政出版社，2001.
[2]吴晓求.股权分置改革的若干理论题目[J].财贸经济，2006，(2).
