上市公司募集资金的资金成本研究(3)
2017-08-06 05:19
导读：其中，ｉ为借款利率，R为筹资额，ｂ为银行借款手续费，T为所得税率。 3.2 债券筹资和银行借款筹资的资金成本比较 上市公司符合学上“理性人”假设，
其中，ｉ为借款利率，R为筹资额，ｂ为银行借款手续费，T为所得税率。
3.2 债券筹资和银行借款筹资的资金成本比较
上市公司符合学上“理性人”假设，其必定选择相对资金成本较低的筹资方式，本文现比较企业债券筹资和银行借款筹资的资金成本，从而上市公司采用何种债务筹资方式更为恰当。
ｋｂ＝（ｉ×R）（1－T）/（R－Ｂ），其中的R，ｉ为债券发行额和债券票面利率，B为债券发行费用，包括两个部分。一部分可视为固定费用“C”，一般与发行额大小无关，包括印刷费、公告费、评审费、法律咨询费、资产评估费等费用。另一部分是变动费用“V”，主要是承销费，其一般随发行量变化且提取比例随发行量变化逐渐趋小，用α表示（0
