国有企业转制前明晰产权才能有效防止国有资产(3)
2013-08-20 01:03
导读：国国企很多隐含的职工福利是隐含在资产将来的增加值现金流里。所以，国外破产过程可以基于对EBIT的分析，而我国国企改制过程则要基于对增加值的分
国国企很多隐含的职工福利是隐含在资产将来的增加值现金流里。所以，国外破产过程可以基于对EBIT的分析，而我国国企改制过程则要基于对增加值的分析；国外职工在领取工资后，其权益已经结清，自然退出其后的破产资产重组过程；而我国国企职工领取工资后，仍然有福利保留在将来资产的现金流内。所以，职工必须在改制过程中以股东身份，保护其增加值现金流内的就业保障和福利部分的权益。要充分发挥职工的积极性，就要在明确职工权益的同时，必须相应地明确国家对企业的有限责任，否则国企无从破产，国家对职工以往缺乏激励的“铁饭碗”契约无法转型，国家对职工的责任限度，应该以企业现存资产为限。
我们知道，产权不明晰是腐败得以滋生的原因之一 。如果我们寄希望于国企改制来明晰产权，我们就无法保证在改制过程中不产生腐败。但是，如果我们在国企改制前，也就是在国有资产进入产权交易之前，就明晰国企产权，我们就有可能杜绝国企改制过程中的腐败，就有可能防止改制过程中国有资产的流失和职工权益受损的现象。而为了明晰国企改制前的产权，我们必须分析增加值现金流的分配规律，从中界定权益结构，将隐含契约显示出来，让职工、和国资委对既成权益结构达成共识，然后再进行改制。
作为，我们对比一下国内外几种现金流的差异。1、收益现值。同等的收益现值，国企的资产价值往往大于西方国家企业的资产价值，这是因为西方的利润就是资本收益，而国企的资本收益除了利润外，还有本来应该收入为保障基金的部分，但这部分没收上来而在内部分配掉并作为扣除了。2、西方的EBIT加上工资就是增加值，而国企的EBIT要加上工资和职工福利才等于增加值，所以西方在资产评估时无需进行增加值分析，而在对国企资产进行评估时，必须进行增加值分析。
Evaluating the Cash Flow of Employee Benefit of a State Owned Enterprise before itsTransformation
Abstract: Before and after the transformation of a state-owned firm, the benefits of the employees undergo a dramatic change. This implies a redistribution of the real employee earnings. There is a cash flow using for employee’s benefit internally in state-owned firms. If this cash flow dose not be transferred into social security system, both the state and the employee will surfer a lost. We suggest that using the present value of added value to evaluate the cash flow. By doing so, we could ensure this cash flow be transferred into social security system.
Key Words: Ownership; Asset Valuation, Employee’s right; State-owned Asset; Add Value
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