我国治理会计制度环境及影响研究(2)
2016-07-12 01:07
导读：笔者以为，政府干预对公司价值治理的影响将会首先反映在公司总体目标的确定上，进而影响到价值治理方案的其他方面。由于，当企业价值在更大的权重
笔者以为，政府干预对公司价值治理的影响将会首先反映在公司总体目标的确定上，进而影响到价值治理方案的其他方面。由于，当企业价值在更大的权重上依靠于政府的行政干预时，企业与政府的关系将是决定企业能否实现其股东价值最大化总体目标的关键。这时尽管企业通常的生产经营活动仍很重要，但已“退居二线”。相反，企业往往将从政府部分寻到更多的“租金”作为具体的经营目标。于是，公司的战略选择及业绩评价的标准也会与西方市场经济国家有根本的差异。另外，企业也会为了帮助地方政府解决
就业题目，而吸收比正常经营所需要的更多的员工。这说明，利润或其他传统的价值指标将很难用来评价这些公司的业绩。具体到我国的上市公司，其会计利润指标又会受到另外一个特殊题目——关联交易题目的影响。如下文所述，由于特殊的股票发审制度安排，我国的上市公司很多是从原来的国有企业内部剥离出的一个车间或一个分厂，因此，企业上市后仍然不得不与原来的企业在业务上存在千丝万缕的联系。当上市公司存在强烈的盈余治理动机时，关联交易的存在就不可避免地降低了会计利润对经理职员努力程度的敏感性。因此。我国上市公司如何选择业绩指标评价经理职员的业绩就与西方企业有着根本的差异。
新兴市场对价值治理的影响则主要反映为公司会有更多的经营或融资活动从市场转向企业内部，从而会使得公司的经营战略或组织结构的设计与西方国家有根本的差异。例如，尽管多元化的公司战略在英美等发达的市场经济国家中会由于加重了代理题目从而对股东价值造成损害。Khanna和Palepu(2000)以为，新兴市场有着不同于西方成熟市场的经济特征。如信息不对称严重。契约不完备，私有产权的保护较弱和法律制度不健全等，但高度多元化经营的企业相对于单一经营企业可以更经济地克服上述题目。并且高度多元化的企业能够利用与政府的关系获得额外的经济利益，因此，多元化经营增加了企业的价值。Fauvet等(2003)也发现对于新兴市场，由于外部筹资的本钱较高，内部资本市场的建立给企业带来了更大的收益。再比如，由于缺乏有效的外部经理人市场，企业激励机制的设计将可能更多地依靠内部经理人市场，从而此时企业激励经理的方式可能更多地是通过职务的提升，而不是与业绩的挂钩。因此，这很可能是相关文献没有发现企业绩效与经理人报酬之间存在明显相关性的根本原因。
（科教论文网 lw.nSeAc.com编辑发布）
3 结语
上述分析表明，在对我国企业进行基于价值治理的实证分析时，其特殊的制度背景将从根本上决定其对研究假设的论证和研究结果的解释可能会与西方已有的文献存在系统的差异。
