上市公司派现能力的因子分析与检验(3)
2017-08-07 01:46
导读：位居派现能力后50名上市公司在2003年度共有29家派现，平均每家上市公司每股派现0.0699；2004年度共有29家派现，平均每家上市公司每股派现0.0819；其中连续
位居派现能力后50名上市公司在2003年度共有29家派现，平均每家上市公司每股派现0.0699；2004年度共有29家派现，平均每家上市公司每股派现0.0819；其中连续三年派现的有20家，占该组数据的40％，大大低于前50名组的76％；该组中在2003和2004年度没有进行派现的上市公司有12家，在三年中进行过两次或两次以上派现行为的占该组数据的76％。且在三年中累计派现额都没有超过0.5元，最高0.47元，达到0.3元以上的有10家，其中大于0.4元的仅有2家。
由以上的对比检验我们可以看出通过上述因子分析方法得到的上市公司派发现金股利的综合能力指标是有效的，综合得分高的公司在后续期间给广大股东的回报要远远大于综合得分低的公司，并且其派发现金股利的连续性也较好，值得投者予以关注。
四、结论
本文通过多元回归分析的方法从18个变量中确定出影响上市公司现金股利发放的六个因素：每股收益、每股资本公积金、每股净资产、总股本对数、净资产收益率和总资产对数作为进行因子分析的变量，经过因子分析方法的综合和提炼，最终得出对上市公司派发现金股利产生重要影响的三个因子分别是：资产积累、盈利能力和公司规模。在进一步的综合排名中，确定出具有派发较好现金股利潜力的公司，并以其后两年的实际数据所作的检验证明以上分析和处理过程是有效的，可以为投资者进行投资组合选择投资对象提供一定。 另外，由于本文选取数据的局限性和监管层对上市公司派发现金股利的政策并不是十分完善，单从2002年一年的数据进行分析得出结论也并非十分完善；由于样本选取时有一定局限性，难免会遗漏一些派现能力较强的公司；此外本文所作的分析是否使用于样本之外的公司也还需要进一步验证。
