论盈余管理的动机及治理(3)
2017-09-06 04:38
导读：(二)优化管理者报酬结构 建立以会计信息为基础的短期激励与以市场价值信息为基础的长期激励相结合的报酬结构。由于会计盈利的滞后性和可操纵性，单
(二)优化管理者报酬结构
建立以会计信息为基础的短期激励与以市场价值信息为基础的长期激励相结合的报酬结构。由于会计盈利的滞后性和可操纵性，单纯以会计信息作为管理者报酬的依据，经理人员就有着较大的动机进行盈余管理。若在管理报酬契约中恰当地引入股票价格信号，便可驱动经理人员偏好于以提高企业总价值为目的来采取相应的会计政策和会计估计。目前，我国上市公司高级管理人员报酬结构不合理、形式单一，主要由工资和奖金构成，很少采用利用股票价格作为报酬依据的长期激励措施，西方极其普遍应用的股权激励报酬形式在我国更是少见，这就不可避免造成了高层管理人员经营短期化现象。利用股票价格信息可以有两种方式：一是根据股票的回报率作为确定奖金的依据。二是直接以股票或股票认购权作为对经理人员的激励。
改革上市公司管理人员的持股制度，逐步推广股票期权计划。在管理报酬契约中引入股票价格这一信息变量，有助于将经理人员的利益与股东利益捆绑在一起，以达到长期激励的目的，从而减少高层管理人员盈余管理的倾向。目前，我国上市公司现存的高管人员持股制度无法达到预期的激励效果，其缺陷主要表现在：第一，管理人员的持股比例低，不能产生有效的激励作用。第二，持股制度僵硬(我国有关法规规定，上市公司管理人员在任期间不能通过二级市场买卖本公司的股票)。因此，改革现有的高管人员持股制度，使其发挥出应有的激励效果，减少盈余管理的机会主义倾向已势在必行。
(三)引入债权人“相机性控制”机制
所谓“相机性控制”是指当企业偿债能力不足时，在破产机制的作用下，股东作为所有者所拥有的企业剩余索取权和剩余控制权便转移到债权人手中。与股东相比，银行拥有更多的信息，可减少经理层与债权人之间的信息不对称，因为企业的商贸核算和贷款都是由银行进行的，银行对企业资产负债信息的掌握比股东更多、更准确。把债权人(尤其是银行)的“相机性控制”机制引入企业的治理结构，不但有利于提高ST或亏损的上市公司治理结构的效率，并且有助于控制公司盈余管理的银行借款动机的生成和强度。此外，还必须完善现行的信贷评估指标体系。在重视会计数据量化指标的基础上，适当考虑非量化指标的作用。在量化指标方面，除了继续以流动比率等财务报表的量化信息为参数外，应当考虑指标的全面性，增加产品与成长业绩、为顾客提供服务的业绩、企业内部经营管理业绩等指标，以鼓励公司管理者注重企业的长期经营效益。在非量化指标方面，还应当考核企业在行业中的技术领先水平、发展前景，以更加全面、公平地测定公司的偿债能力。
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(四)完善股票发行制度，弱化企业盈余管理的IPO和配股、保牌动机
当前，股票发行制度正处于由核准制进一步向市场化方向改革时期，其中仍存在导致公司进行盈余管理的诱因，如对首次公开发行股票近3年连续盈利的一些硬性规定，配股条件中规定的净资产收益率指标等。因此，应继续推进股票发行制度的市场化与科学化，推行主承销商保举制度，在满足充分披露要求的条件下，均可以公开发行股票；将配股条件由单变量固定控制改为多变量动态控制。同时，修改股票暂停上市和终止上市的条件。根据现行规定，如果上市公司连续3年亏损，公司将被处以暂停上市，即沦落为PT公司。应该说这一规定本身是符合证券市场规范运作的，问题是该规定较为简单，往往促使一些上市公司通过盈余管理方式来逃避惩罚。ST公司也存在类似问题。对于上述问题，可从以下几个方面予以治理：第一，可考虑将经常性损益作为主要的考核指标；第二，引入经营现金流量指标；第三，增加非会计信息，比如公司生产经营活动处于严重的非正常状态等。
参考文献：
[1]威廉姆 R·司可脱.财务会计理论[M].北京：机械工业出版社，2002.
