双方不确定性下的道德风险问题研究(1)(2)
2013-11-12 01:18
导读：二、双方不确定性下的道德风险模型 Ъ偕栉托人与代理人双方面临的外生不确定性为委托人的资产类型b，b∈B={b[TXX-],[AKb-]} ，其中，b[TXX-][AKb-]不失一般性
二、双方不确定性下的道德风险模型
Ъ偕栉托人与代理人双方面临的外生不确定性为委托人的资产类型b，b∈B={b[TXX-],[AKb-]} ，其中，b[TXX-]<[AKb-]不失一般性，认为 b[TXX-]为好，[AKb-]为差，且b=[AKb-]的概率r，b=[AKb-] 的概率为1-r。委托人将资产委托给代理人进行生产，以获得连续的产出水平[AKq~] （产量或其它可度量绩效变量）。假设代理人有价值的努力水平e可以取两个可能的值，此处标准化为一个零努力水平和正努力水平： e∈{0,1}。付出努力e意味着代理人的一个值为Ψ(e)的负效用，其中Ψ(0)=0,Ψ(1)=Ψ。代理人从委托人处得到一个转移支付t(q)，其效用函数UA在货币和努力之间是可分的，即：UA=u(t)-Ψ(e)，u(·)是递增、凹的。假设产出水平[AKq~] 的分布是定义在区间［q[TXX-],[AKq-]］ 上的一个累积概率函数F(·｜e,b),这个分布以代理人的努力水平和委托人的资产类型为条件，记f(·｜e,b) 为与该分布相对应的概率密度函数。委托人凭借资产b得到q单位商品的效用为S(q,b)，其中，S′q(q,b)>0，S″q(q,b)<0,S′b<0,S(0,b)=0,另外，我们假设玈pence-Mirrlees条件S″﹒b<0满足。委托人的效用函数为：UP=S(q,b)-t(q)。
博弈时序如图1所示，其中A表示代理人，P表示委托人。在博弈时序中，委托人无法观察到代理人的努力水平；委托人与代理人都只有在产出实现后才能获知委托人的资产类型，双方同时面临着不确定性；假设委托人拥有完全的谈判控制权，契约由委托人提供。
图1 不确定情况下的道德风险博弈时序
三、双方不确定性下的道德风险模型分析
在委托人与代理人双方同时面临不确定性的情况下激励一个正努力水平的契约必须满足激励约束：
在双方不确定性下的道德风险问题中，不确定性因素的概率分布与代理人努力的产出分布将以联合概率的形式进入新的最优契约中，同样以联合概率的形式影响单调似然率性质。简而言之，施加到道德风险问题中的不确定性与道德风险问题中原有的不确定性（即信息不对称性）对最优合约产生叠加影响。
本文来自中国科教评价网
四、结束语
在激烈变化的市场竞争环境中，存在着大量的不确定性。不确定性和风险总是联系在一起，是风险存在的关键。通过对双方不确定下的道德风险问题的分析发现，简单地规避风险，并不是应对风险的有效之途，重要的是要进行有效的管理，而不是被动防范。对于双方不确定性下的道德风险问题，科学管理风险的关键在于：一是加强信息披露或信息收集力度，从源头上减少双方面临的外生不确定性因素，从过程中减小委托人面临的内生不确定性程度；二是在组织管理中建立科学有效的契约设计方法、风险管理体系、内部控制体系和激励约束机制。
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