我国中小企业海外上市地点的选择(1)务管理毕
2014-07-04 01:00
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摘要：海外融资是中小企业解决资金困难的一条可行之路，但上市地点的选择直接关系到融资的成败。本文通过对美国NASDAQ、新加坡证券市场、香港证券市场的对比分析，得出最合适我国中小企业的海外上市地点。 关键词：中小企业；海外融资；上市地点
目前，我国中小企业的融资现状和其在经济发展中所处的地位极不协调。到2005年底，我国在工商行政部门注册的中小企业已超过1000万家，占全国注册企业总数的99％。并且，中小企业对国民收入和财政收入的贡献率分别达60％和40％，为社会提供84％的就业机会。但他们所获得的金融支持份额却在30％左右。融资问题一直困扰着这些企业。另外，资本市场上市条件较高，创业板市场发展不完善，中小企业很难进入。越来越多的中小企业将目光转向海外资本市场。但海外上市地点的选择。直接关系上市融资的成败。如何找到成本较低又能快速取得上市地位的融资渠道是当务之急。
一、中小企业海外上市地点的比较
由于人文因素和证券市场效率的影响，我国中小企业海外上市地点多选择香港、美国和新加坡。其他地方也有涉及但相对影响力较小。以下着重对美国的纳斯达克、新加坡证券交易所、香港交易所作详细对比。
1．三地市场的上市条件对比。从表1、表2可看出，在新加坡无论是主板市场还是创业板市场，上市门槛都比美国和香港低。特别是新加坡资料来源：《中国企业香港上市专业指南》。的二板市场SESDAQ，对申请上市公司的税前盈利、上市市值、资本额和营业记录都没有量的要求，唯一要求是具有发展潜质。但要求证明有能力取得资金、进行项目融资和产品开发。而香港和美国的上市条件虽然低，但还需要有业务记录和上市市值的要求。在新加坡的创业板SES—DAQ上市，公司若不公开发行证券，上市规定还可放宽。迄今为止，新交所只有一家公司因违规遭到除牌，没有一家公司因陷入经济困难被摘牌。SESDAQ与主板市场都规定持续上市的义务，认可同样的会计标准，规定同样的上市程序。与其他海外二板市场相比，新加坡的SESDAQ与主板市场并不分割，待企业资本规模成长到较大时，即可转为主板上市公司。可见，新加坡的二板市场更偏重于为那些有良好发展前景的中小型公司提供筹资场所，以支持其扩展业务。与主板市场相比，SESDAQ市值的增长速度更快，且上市股票价格表现更优。所以对中小企业来说，在新加坡上市的初始困难相对较小，上市门槛是最低的，特别是那些初始创业或急于在海外上市但资金实力不足的公司，新加坡的二板市场是最优的海外上市选择地。
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