民营企业并购国有困难企业的财务风险及对策(2)
2015-11-11 02:02
导读：三、民营企业防范财务风险的对策 民营企业参与国企改制重组是一个涉及面广、政策性强的 系统工程 。它的成败不但到民营企业自身的发展，更影响到国
三、民营企业防范财务风险的对策 民营企业参与国企改制重组是一个涉及面广、政策性强的
系统工程。它的成败不但到民营企业自身的发展，更影响到国有经济进行战略性调整和国有企业进行战略性改组的整体布局。为了防范这一过程中可能出现的财务风险，以下几点需要引起足够的重视： （一）民营企业参与国有企业改制重组要结合企业实际，选用适合自身发展的参与方式 民营企业要对自身实力有充分熟悉，实事求是，不要超越自身财务能力而仅凭一时热情盲目并购。国有企业不同于民营企业，其目标多元化、体制复杂，必须在进进前充分了解，要树立可持续发展观，忌超过自身财力盲目做大。比如个人养老金题目、国有职工身份转换题目、离退休职工医药费报销题目、企业办社会职能分离题目以及国有企业的隐性债务题目等，这些题目加重了民营企业并购中的负担。针对这一困难，可以采取的策略是在并购时，只买资产，不买产权和人，不承担债务。这种并购模式称为资产并购，即由国有困难企业出资产，民营企业出现金，共同组成一个新企业。利用国有企业的设备、场地、技术等方面的上风，与民营企业治理、市场、经营的上风，深挖国有企业的潜力，为民营企业所用，实现扬长避短，上风互补。其好处是负担轻，能顺利解决隐性债务和职工安置等题目。 （二）民营企业要多方收集信息，多方了解目标企业情况，化“信息不对称”为“信息对称” 首先，民营企业要努力消除信息不透明、不公然现象，通过多方大量收集信息改善并购方所面临的信息不对称。民营企业可以聘请师事务所协助，利用其专业和经验上风，核查目标企业所提供的财务报表数据是否正确反映了该企业的财务状况，特别是对资产负债、现金流量、获利能力应予以深进核查，及时发现可疑之处。在并购决策时，选择风险较小或基本上没有风险的方案，降低风险发生的可能性和损失的程度。 其次，企业并购过程中对目标企业价值的评估是确定并购交易价格的关键。企业并购工作的核心是资产评估，它对目标企业资产价值评价的同时也为企业并购提供了可靠的依据。实施并购的一方希看以适当的价格（能使并购方的投资获得满足的回报）对并购对象进行并购，但真正能做到这一点的企业并未几。在资产评估上，可以鉴戒国际通行的尽职调查，全面考虑影响企业价值判定的各项影响因素，对国有企业价值进行正确地评估。既不能让国有资产评估价值高于国有企业净资产的真实价值，使民营企业蒙受损失，也不能让国有资产评估价值低于真实价值，避免国有资产流失。一些国有企业的账面价值并不能代表企业的真实价值，企业价值有很多账外因素和隐性成分[3].民营企业可以与目标企业签订
责任书，明确相互责任，保证信息表露达到正确、完整和真实的标准。 （三）优化决策程序，充分利用中介机构气力 政府应当大力鼓励、支持、引导民营经济发展。一方面，要加快制定完善对民营企业重组国有企业有利的政策；另一方面，对于并购中出现的题目，政府有责任积极配合民营企业解决。同时，民营企业在进行并购决策时，应当借助资产评估机构、律师事务所等中介机构，充分利用他们的上风。中介机构作为独立第三者能够提供公正、专业、中立的判定，确保民营企业的权益，降低民营企业并购国有困难企业的财务风险，在深化国企改革中达到双赢的结果[4]. （四）民营企业要妥善处理好与政府的关系 民营企业要充分利用政府提供的机会，更要加强自身判定能力。重点是消除并购过程中的摩擦和阻力，强化政府有利角色，营造一个有利于民营企业重组国有困难企业的良好的政务环境。同时，民营企业不能过分依靠政府所承诺的优惠政策，应当根据国有企业与市场的实际情况做出决策，只能将优惠政策作为或然条件，而不是并购的基本条件。
[] [1]胥朝阳。民营企业并购国有企业风险诱因与防控[J].审计月刊，2005，（1）：50-51. [2]李道国，高永如。企业购并策略和案例[M].北京：中国农业出版社，2001. [3]张文魁，张学源。民营企业参与国企重组把握商机防范“陷阱”[J].投资北京，2004，（3）：16-17. [4]财政部企业司。企业财务风险治理[M].北京：经济科学出版社，2004.
