基于合并报表信息特征的财务决策务管理毕业(2)
2015-12-25 01:00
导读：2.团体内部股权结构不同配置对合并报表利润的影响 对于同一股权层次，不同的股权结构安排也会对合并报表利润产生重大的影响。母公司拥有同样的资金
2.团体内部股权结构不同配置对合并报表利润的影响
对于同一股权层次，不同的股权结构安排也会对合并报表利润产生重大的影响。母公司拥有同样的资金，子公司的盈利状况也相同，仅由于股权结构不同，合并报表的利润就有可能大相径庭。假如股权结构的安排不公道，就算子公司大部分都盈利，合并报表也体现不出来。也就是说合并报表可能只是微盈，甚至还有可能亏损。下面我们举例说明：某团体公司用相同的资金进行投资活动，投资于A、B、C、D四家子公司，四家子公司股本总额都是1000万，母公司共投资3000万，对所有子公司均达到控制。如分别采取三种投资方案，各方案对子公司的投资额如表2：
在表2中，方案一的均匀总资本报酬率为6.6%，方案二仅为0.63%，而方案三则为-1.4%，而这一切仅是由于股权结构不同造成的。现在我们有些团体有类似的题目，其子公司经营业绩大部分都还不错，但整个团体的合并业绩却并不理想。其原因就是由于股权结构的安排不公道，造成子公司的利润上不来，从而在团体的合并报表中也就体现不出来。
三、基于合并报表的融资决策、资本结构与风险控制
1.合并报表与团体复杂的股权融资决策
团体投资设立控股子公司的财务上风主要包括四方面：（1）用较小的资本控制较大的资源，并保持对附属子公司的控制权。以少搏多，以小博大。（2）便利股权运作，通过“买进——经营——卖出”而获取资本利得。通行的做法是，在初始阶段由控股公司通过吞并与收购来取得目标公司的控制权，然后交由职业经理往从事对目标公司的经营与重整，使其获利，并提升其市场价值。在经过这一系列重整与经营之后，伺机将目标公司出售，从而取得资本收益。（3）锁定风险。在团体中，控股母公司与下属被控股企业间、各子公司间等都是独立的法人，均对其债务承担有限责任。从而分散和锁定整个团体的各种风险。（4）母公司和各子公司可能都是独立的融资主体，使整个团体内部具备多个融资主体，大大拓宽了团体融资方式和渠道。比如被称为“××系”的公司；有的团体母公司刚刚在大陆A股融资成功，又大举分拆一个子公司到香港资本市场IPO.在这里我们给读者留下一道思考题：合并报表数据能反映整个团体股权融资的规模需求，以及与此相配比的负债融资能力吗？
（科教作文网 zw.nseac.com整理）
2.合并报表中负债能力的金字塔式杠杆效应
一般地，一个公司的负债能力依据其自有资本、还款可能性和提供的担保而定。但是企业团体在负债能力上具有杠杆效应。这种杠杆效应产生控股使企业规模日益庞大，并形成一个金字塔式的控制体系。这种一层一层连锁控股导致多次运用同样的永久资本、同样的不动产，取得不同的借款，从而导致负债的可能增加，对其控制的资产和收益发挥很大的杠杆作用。假设处于金字塔底层的数家孙公司共有8000万元的资产，负债和股东投资各为4000万元。处于子公司地位的控股公司可以把孙公司的股票作为其公司资产，2000万股本加负债2000万。而拥有子公司股票的母公司可以用1000万股本加负债1000万形成。这样母公司以1000万元资本控制8000万元的营业资产。只要孙公司赚钱，并能向控股公司缴付股利，所有控股公司都有利可得，不过控股公司的负债率很高7000/8000
