企业并购的财务风险分析与防范务管理毕业论(3)
2016-02-06 01:05
导读：3、拓展融资渠道，保证融资结构公道化。企业在制定融资决策时，应视野开阔，积极开拓不同的融资渠道。政府有关部分也要致力于研究如何丰富企业的
3、拓展融资渠道，保证融资结构公道化。企业在制定融资决策时，应视野开阔，积极开拓不同的融资渠道。政府有关部分也要致力于研究如何丰富企业的融资渠道，如完善资本市场和建立各类投资银行、并购基金等，优化企业的融资结构。融资结构既包括企业自有资本、权益资本和债务资本之间的比例关系，也包括债务资本中的短期债务与长期债务的比例关系等。公道确定融资结构应遵循以下原则：一要遵循资本本钱最小化原则；二是自有资本、权益资本和债务资本要保持适当的比例。在这个条件下，再对债务资本组成及其期限结构进行分析，将企业未来的现金流进和偿付债务等流出定期限组合匹配，找出企业未来资金的活动性薄弱点，然后对长期负债和短期负债的期限、数额结构进行调整。
可以说公道的融资结构不仅能够帮助吞并收购者筹集足够的资金以实现目标，还可以降低收购者的融资本钱和今后的债务负担。下面是京东方收购韩国现代TFT-LCD业务和收购冠捷科技的并购案例，从中我们可以看出企业融资并购中理想的融资方式的选择应是多种渠道的搭配组合，如2003年8月京东方在继收购韩国现代TFT-LCD业务后又成功地收购了冠捷科技，它之所以能以小搏大取得并购成功，是由于它恰当地运用了杠杆收购(杠杆收购是指在并购方自有资金很少的情况下，通过多渠道的外部融资方式收购规模较大目标公司的一种收购行为)这种融资方式。在操纵中，在国外它依靠韩国的三家银行和一家保险公司提供的抵押信贷和卖方信贷；在国内它依靠向银行大规模的借贷和增发B股，解决了并购过程中的融资需要。京东方通过杠杆融资不但融得了资金，而且促成了并购双方的双赢。同样联想收购IBM PC业务的12．5亿美金中，有6．5亿美元是以现金形式支付，其中联想使用自有资金1．5亿美元，向高盛过桥贷款5亿美元，而余额为股权转让，联想控股在团体占有46％股份，IBM占18．5％。
内容来自www.nseac.com 4、实行资产评估的行业准进制度，规范评估业务准则。对于那些资质佳、信誉好的评估机构和从业职员，颁发行业准进许可证并使其成为真正的资产评估行业市场的主体，杜尽不具资质的机构和职员从事资产评估。公道调节资产拥有单位、评估人以及同资产业务有关的权益各方在资产评估中的关系。
