财务风险治理新论务管理毕业论文(2)
2016-02-09 01:17
导读：（二）实业性投资风险治理 首先要分析投资环境，确定投资规模。公道利用企业财务杠杆和经营杠杆的效应，降低企业投资风险。善于利用VAR（Value at R
（二）实业性投资风险治理 首先要分析投资环境，确定投资规模。公道利用企业财务杠杆和经营杠杆的效应，降低企业投资风险。善于利用VAR（Value at Risk）技术控制企业总体风险。
三、资金回收风险治理
资金的回收过程是产品销售实现的过程，资金回收风险的治理主要包括应收账款的治理与库存的治理。
（一）应收账款治理 为了避免资金复原的风险，企业的销售部分以及财务部分要从以下几个方面进手，加强应收账款治理。（1）了解对方企业的资信状况。对方企业资信状况的好坏，在很大程度上影响着企业货款的及时回收。在评估未来客户的付款能力时，要考虑客户的老实程度、财务实力和抵押担保能力。（2）制定公道的信用政策。企业的信用政策应根据用户的资信状况分别制定不同的信用期限、信用标准。（3）加强应收账款的催收工作。企业财务部分应定期编制账龄分析表，及时把握应收账款的回收情况，并采取相应的催款措施，应用信函通知、电告催收、派员面谈直至诉诸法律等手段，进步应收账款的回收率。（4）建立应收账款回收责任制。应收账款回收责任制是把售货和收款结合起来考核销售职员工作业绩的一种制度。它有利于激发销售职员工作的责任感，加速资金回笼，克服销售和收款分家而出现的高销售高资金被占的弊端。
（二）库存治理 库存治理就是制定最优化的库存投资政策。不同的行业及同行业不同公司之间的最优库存水平是不同的。成功的库存治理使所有的生产环节在保持本钱一效率生产的同时，库存达到最低，这不仅进步了公司收益而且改善了现金流量。在最低库存和较短的生产预备时间下生产，公司的灵活性增加了，这种灵活性使企业能对市场变化立即作出反应。因此企业应根据自己的实际条件确定最佳的库存数目，以满足生产和市场的需求。
四、收益分配风险治理
收益分配风险是指由于收益分配可能给企业今后的生产经营活动产生的不利影响。正确的收益分配政策是降低收益分配风险的关键所在，它的基本原则应该是既有利于保护所有者的正当权益，又有利于企业长期、稳定的发展。切不可盲目地任意进步分配标准，而减少企业积累，也不可盲目地降低分配标准，而损害投资者的积极性。
对于股份制公司而言，收益分配政策就表现为股利政策。企业的股利政策一方面应使所有者的财富最大化，另一方面应提供充足的融资。公道的股利政策有如以下几种：
一是稳定的股利政策。稳定的股利反映企业的风险较低。即使在亏损年份，股利也应保持不变，股民更愿相信亏损是暂时的，另外，有些股民的收进依靠于稳定的股利。
二是稳定的股利分配率（每股股利/每股净收益），即收益的一个稳定百分比用于股利支付。由于净收益是波动的，所以采用该政策时，股利支付也随之变动。当企业的收益锐减甚至亏损时，股利将急剧下降或者没有。由于大部分的股民不愿他们的股利收进经常变动，所以该政策难以使每股的市场价格最大化。
三是中和政策。稳定的股利政策和股利分配率政策的中和能使企业支付较低的每股股利，加上在好年景时一定百分比的增加额。该政策具有弹性，投资者对可获得的股利数是不确定的，一般不喜欢这种不确定性。不过，当企业的各年收益变动很大时，采用该政策还是合适的。额外的股利不应定期发放，否则，该政策就变得无意义了。
四是剩余股利政策。当企业的投资机会不稳定时，可以考虑变动的股利政策。企业的投资需求被满足后，剩余的收益才是可分配的股利。
