近期行业及税收政策调整的影响分析(2)
2017-06-03 01:09
导读：二、农业——政策效果未完全显现 2000年11月，农业部、国家税务总局等8个部委联合发布了《关于扶持农业产业化经营重点龙头企业的意见》，对农业产业
二、农业——政策效果未完全显现 2000年11月，农业部、国家税务总局等8个部委联合发布了《关于扶持农业产业化经营重点龙头企业的意见》，对农业产业化经营的税收实行优惠政策，并审定151家农业企业为全国农业产业化经营国家重点龙头企业，其中包括10家上市公司和4家上市公司的控股公司，如草原兴发、丰乐种业、伊利股份等。 《意见》中对农业重点龙头企业的税收优惠政策主要有以下几方面：（1）对重点龙头企业从事种植业、
养殖业和农林产品初加工业取得的所得，暂免征企业所得税。（2）为了鼓励重点龙头企业加快技术创新，企业研究开发新产品、新技术、新工艺所发生的各项费用在企业所得税前扣除。具体包括：企业研究开发新产品、新技术、新工艺所发生的各项费用，不受比例限制，计入管理费用；企业研究开发新产品、新技术、新工艺所发生的各项费用增长幅度在10％以上的企业，可再按实际发生额的50％抵扣应税所得额等。（3）符合国家产业政策的技术改造项目，项目所需国产设备投资的40%可从设备购置当年比前一年新增的企业所得税中抵免。 在《关于扶持农业产业化经营重点龙头企业的意见》刚刚出台之际，这些农业类的个股颇受市场的欢迎，在二级市场上也曾走出一波独立上涨行情，可见市场对政策出台后相关上市公司的受益程度还是抱有相当大的期望。时至今日，这十家上市公司的中报都已亮相，综合各家披露的信息看，虽然2000年年报中各公司都提到被列为重点龙头企业一事，但到今年中报只有一半的公司仍对该项政策的影响加以说明，其中两家公司仅一笔带过，对经营的具体影响语焉不详。细看各公司中报报表附注中有关税项的说明，尽管多数公司交纳所得税时都享受优惠税率，但大部分仍是依据前期颁布的国家和各地的其他优惠政策（如表一所示），仅丰乐种业、伊利股份和草原兴发三公司在中报中明确说明从政策中获得税收优惠。至于上述（2）（3）两项优惠措施的影响则在中报中更没有相关的描述可供借鉴。因此，总体来说，虽然《意见》的出台给予了各农业重点企业相当大的优惠，但由于这些企业本身已经享有其他各项优惠措施的照顾，同时还存在一个政策到底何时才能彻底落实的问题，就目前的情况来看，《意见》的出台并没有起到立竿见影的作用。
三、白酒企业——税收压力下面临生存危机 根据国家财政部、国家税务总局《关于调整酒类产品消费税政策的通知》，国家从2001年5月1日起对粮食白酒和薯类白酒在维持现行的出厂价的25％和15％的消费税税率的从价征收办法的前提下，再对每斤白酒按0.5元从量征收一道消费税，同时取消现行的以外购酒勾兑生产酒的企业可以扣除其购进已纳消费税的抵扣政策。另外，适当调整啤酒的单位税额，按照产品的出厂价格划分两档定额税率。每吨啤酒出厂价在3000元（含3000元，不含增值税）以上的，单位税额为250元/吨；每吨啤酒出厂价在3000元以下的，单位税额为220元/吨。 本次调整酒类产品消费税影响最直接的应是白酒生产企业。白酒作为我国的传统产品，久远市场巨大，但出于节约粮食和人体健康的考虑，国家对白酒行业的发展多年来持限制态度，1993年至今已经发布了一系列税收政策来限制其发展，如1993年起规定白酒的消费税税率为25%，远高于黄酒（8%）和啤酒（7%）的税率，1998起规定对粮食类白酒（含薯类白酒）的广告宣传费一律不得在计算缴纳企业所得税前扣除。而且白酒行业竞争日趋激烈，又得不到政策扶持，盈利普遍下滑，1998年以来，连续两年净利润增长的白酒行业上市公司仅五粮液一家，而1999和2000年11家白酒上市公司中有六家净利润下滑。相形之下，啤酒和果酒的生产销售则呈上升势头。从1991年以来，啤酒产量年均增长率达到13.3%，葡萄酒近年来的年均增长率则在15%左右，而白酒产量年均增长率仅0.6%.本次调整对白酒按0.5元/斤从量加征一道消费税，对日渐萎缩的白酒市场产生的冲击是明显的，11家以白酒生产为主业的上市公司中期净利较上年中期下降的有6家，它们在中报或其他公开信息中均对本次税收调整的影响以及应对措施作出了说明，并对今年5-12月份预计将增加的税负做出了定量估计。 可以看出，受该政策影响最小的上市公司为湘酒鬼和五粮液，净利润下降幅度在10%以内，影响程度在10%-30%之间的有泸州老窖、皇台酒业、伊力特、宁城老窖、全兴股份，受影响较大的有兰陵陈香、山西汾酒、沱牌曲酒、古井贡，盈利下降幅度达34%-61%之多。从根本上说，此次消费税的调整由于增加了从量征税，对以生产中低档白酒为主的企业更为不利，这在短期内将大大削减白酒类企业的利润水平。以兰陵陈香为例，不仅要受从量征税的影响，而且公司因经营需要需从兰陵集团内企业购酒，外购酒及委托加工基酒和产品代缴税款停止执行增值税抵扣政策也会增加税负，利润必然大打折扣，而山西汾酒和沱牌曲酒今年中期的盈利状况已经不容乐观，在更加沉重的税负压力下本年内业绩恐怕难有改观。 长期来看该政策有助于进一步提高白酒行业的集中度，有利于名优白酒的长远。白酒市场产大于销、供大于求的矛盾十分突出，白酒市场份额不断减少，而白酒生产厂家数量过多，提高白酒企业的集中度将是白酒行业发展的大趋势。在税负提高的压力下，许多企业制定了应对的措施，大型白酒企业主要是通过提高中高档酒比重来缓解政策变动所带来的冲击。古井贡公司提出一边优化产品结构，增加优质高档白酒产品比重，一边强化品牌形象，以较大的销售份额，来消化消费税调整的不利两方面的措施；皇台酒业从去年起就进行了产业结构、产品结构的调整，现有产业包括粮食白酒、食用酒精和葡萄酒，为此公司将加快葡萄酒项目建设进度，提高优质酒产量，用生产销售高附加值产品的办法来消化政策的负面影响。湘酒鬼由于走的是精品战略之路，产销总量较小且都为高档白酒，其竞争优势着重于内在质量而非销售总量，从量计税影响不大，五粮液也属于这一类型。 总体而言，白酒行业今年遭受重大创伤已经无从避免，部分上市公司业绩滑坡已经逐步显现出来，但是行业中的龙头企业仍有可能凭借品质、品牌优势和自身实力较快地缓和消化这次的打击，维持较高的盈利水平。
