浅谈所得税与折旧对投资的影响(2)
2017-08-21 01:49
导读：净流量 88,000 88,000 88,000 净现值 6,705 7,567 6,460 注明：1 查复利现值系数表（P/F、 i、 n ） 2 各年折旧额计算如下： 1) 直线法：各年折旧额=60,000/5=12,000（元）
净流量 88,000 88,000 88,000
净现值 6,705 7,567 6,460
注明：1 查复利现值系数表（P/F、 i、 n ）
2 各年折旧额计算如下：
1) 直线法：各年折旧额=60,000/5=12,000（元）
2) 年数总和法：是假定固定资产的价值因使用而减少，每年减少的价值不均衡，其每年的折旧额按一个递减的比率r计算。
R=（n-t）/ [n（n i）/2]
式中r—年折旧率
n—折旧年限
t—已使用年数
第一年折旧额=60,000×5/15=20,000（元）
第二年折旧额=60,000×4/15=16,000（元）
第三年折旧额=60,000×3/15=12,000（元）
第四年折旧额=60,000×2/15=8,000（元）
第五年折旧额=60,000×1/15=4,000（元）
3) 偿债基金法：假定固定资产的价值因使用而减少，每年减少的价值不均衡，其折旧额是逐年递增的形式。
每年末需定额提存的折旧基金=（c-s）{i / [（1 i）n-1]}
式中：c—固定资产原值；
s—固定资产净残值
i—应计利息率；
n—固定资产使用年限。
i / [（1 i）n-1]—为年金终值系数的倒数。
例：c=60,000，s=0，i=10%，从而每年末需定额提存的折旧基金=60,000×0.1638=9,828（元）
0.1638=1/（F/A,10%.5）=1/6.1051
则每年的折旧额为：
第一年：9,828 0×10%=9,828（元）
第二年：9,828 9,828×10%=10,810（元）
第三年：9,828 （9,828 10,810）×10%=11,892（元）
第四年：9,828 （9,828 10,810 11,892）×10%=13,080（元）
第五年：9,828 （9,828 10,810 11,892 13,080）×10%=14,390（元）
3 现金流量、净流量、净现值的
1) 直线法下
① 现金流量的计算
现金流量=营业收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率） 折旧额×税率
每年现金流量均为= 60,000 ×（1-30%）-40,000×（1-30%） 12,000×30%
= 42,000-28,000 3,600=17,600（元）
② 净流量的计算
净流量③=现金流量合计数—营业收入
=（17,600 ×5 60,000）—60,000=88,000（元）
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③ 净现值的计算
净现值④=各年①×③相加合计数—营业收入
=（15,998 14,538 13,218 12,021 10,930）—60,000
=66,705—60,000=6,705（元）
2) 年数总和法：
① 现金流量的计算
现金流量=营业收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率） 折旧额×税率
各年现金流量合计数= 60,000 ×（1-30%）-40,000×（1-30%） （20,000×30% 16,000×30% 12,000×30% 8,000×30% 4,000×30%）=88,000（元）
② 净流量的计算
净流量⑥=现金流量合计数—营业收入
=（88,000 60,000）—60,000=88,000（元）
③ 净现值的计算
净现值⑦=各年①×⑥相加合计数—营业收入
=（18,180 15,529 13,218 11,201 9,439）—60,000
=67,567—60,000=7,567（元）
3) 偿债基金法：
① 现金流量的计算
现金流量=营业收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率） 折旧额×税率
各年现金流量合计数= 60,000 ×（1-30%）-40,000×（1-30%） （9,828×30% 10,810×30% 11,892×30% 13,080×30% 14,390×30%）=88,000（元）
② 净流量的计算
净流量⑨=现金流量合计数—营业收入
=（88,000 60,000）—60,000=88,000（元）
③ 净现值的计算
净现值⑩=各年①×⑨相加合计数—营业收入
=（15,406 14,243 13,194 12,242 11,375）—60,000
=66,460—60,000=6,640（元）
4 表中数据经过四舍五入处理过的。
从上面直线法，年数总和法和偿债基金法下折旧额的计算可知，各年的折旧额分布表现出三种模式，即直线法下的平均模式，年数总和法下的递减模式及偿债基金法下的递增模式。
在非贴现法下，对现金流量不经过折现，折旧对现金流量总额并不产生，三种方法下均为88,000元。但在贴现法下，由于三种折旧法折旧额的分布不同，从而影响到各年现金流量也不同，按相同的折现率折现后，最后的净现值也必然会不同。通过上例可知，与直线法相比，年数总和法前几年折旧额大，从而现金流量也大，折现后的净现值为7,567元，比直线法下的6,705元大，而偿债基金法下，由于开始年份折旧额小，从而现金流量也小，折现后的净现值为6,460元小，要比直线法净现值为6,705元小。由此可见，在贴现法下，折旧模式不同会导致投资
评价指标计算结果的不同，从而最终影响投资项目的评价。
