货币政策调整与中小企业融资问题研究(2)
2017-08-29 05:51
导读：二是中小企业融资以间接融资为主，直接融资规模和比例偏小。直接融资与间接融资发展不协调，从直接融资的结构看，股票融资规模较大，债券融资比例
二是中小企业融资以间接融资为主，直接融资规模和比例偏小。直接融资与间接融资发展不协调，从直接融资的结构看，股票融资规模较大，债券融资比例过低。2007年我国中小企业直接融资和间接融资的比例是18∶82，这个比例不仅低于发达国家70％左右的水平。
三是中小企业短期融资难度降低，但长期融资严重不足，且萌芽期和成长期中小企业融资难。大多中小企业业务期限短、需求急迫，因此，短期融资需求较多。随着中小企业的发展，需要期限较长的中长期信贷和权益性资本，但大部分金融机构现有的信贷政策仅对这些企业开放短期信贷业务。
四是中小企业融资需求点多、面广、单笔金额小、单位经营成本高。由于中小企业数量多，地域和行业分布都比较分散，融资需求各异，单个企业经营规模小，单笔融资金额不大。银行若以传统经营模式提供中小企业融资服务，必将导致较高的单位经营成本，这加大了中小企业融资难度。
三、货币政策调整对中小企业融资的影响
国家一直利用货币政策的不断调整来调控宏观经济，而货币政策的调整又直接或间接影响中小企业的融资，由于中小企业在国民经济中的地位和作用日益突出，分析这些影响就显得尤为重要。
（一）影响中小企业的融资成本和来源
货币政策调整常表现为贷款利率的变动，由于中小企业主要融资方式依赖于银行，因此贷款利率的变动将直接影响中小企业的融资成本。市场对通胀预期以及存贷款基准利率等系列金融宏观调控措施的变动，在整个资金市场上发挥着强烈的信号传导作用，影响着中小企业的融资方式和成本。近期在美国次贷次债危机的背景下，为了保持我国经济持续保持稳定快速增长，央行四次下调存贷款利率在一定程度上有利于缓解中小企业融资成本不断上涨的趋势。但由于全球性经济衰退造成企业经营困难，引起资金极度缺乏，综合考虑中小企业融资成本依然较高。
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（二）影响中小企业融资来源
银行借款、签发银行承兑汇票和办理一些票据业务，都需要银行有大量的可支配信贷资金作为保证，人民银行变动存款准备金率，也会影响银行的放贷能力，从而影响中小企业融资来源。近年来，货币政策从紧导致商业银行信贷规模减少，央行还通过减少商业银行现有超额准备金的数量，达到控制其信用创造能力的目的。此外，还加大了中央银行票据发行力度，同时，对部分贷款增长较快、且流动性充裕的商业银行定向发行中央银行票据，这进一步深度冻结了银行体系流动性，也对信贷增长较快的机构构成警示作用。货币政策的调整使商业银行票据承兑和贴现业务趋缓。随着宏观调控力度加大, 商业银行出于调整贷款总量和结构、追求利润最大化的需要, 办理票据业务大幅减少。对于中小企业而言, 利用票据融资这种期限短、周转快的资金融通方式的难度加大了。此外，受国家宏观调控政策影响，不符合国家产业政策、信贷政策的企业、项目融资都将受到严格的限制。如人民银行加强对商业银行的“窗口指导”，提示其关注贷款过快增长可能产生的风险，对于在银企关系中处于劣势的中小企业来说, 获取银行信贷难度增加。据银监会统计，2008年第一季度各大商业银行贷款额超过2.2万亿元，其中只有约3 000亿元贷款落实到中小企业，贷款比率比去年同期减少300亿元。
四、多途径破解中小企业融资坚冰 虽然近期出台的“双率下调”政策，在一定程度上缓解了近些年来货币政策从紧给中小企业带来的融资困境，但资金问题永远是困扰企业发展的一个主要因素，如何探寻有效途径解决中小企业融资难题显得愈发重要。
（一）中小企业方面
1.建立健全现代企业制度, 努力提高信贷融资效率，国有中小企业可以实行积极的退出战略, 走改制重组道路。同时完善自身财务管理制度，严格按照会计法规和商业银行要求，建立全面、准确、真实的财务制度。
